报告行业投资评级 - 生猪短期走势评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 温氏股份2026年一季报显示，公司营业收入245.26亿元，同比上升0.34%；归母净利润亏损10.7亿元，同比下降153.15%；扣非归母净利润亏损11.66亿元，同比下降160.9%；经营现金流净额为12.89亿元，同比下降64.99%，虽一季度亏损，但畜禽双主业结构使经营韧性凸显，现金流净额保持为正 [2] - 截至4月29日，主力2607收盘11260元/吨，2609收盘12530元/吨，2611收盘13035元/吨，2701收盘13400元/吨 [2] - 截至4月29日，河南猪价10.39元/公斤，广东9.96元/公斤，辽宁9.72元/公斤，山东10.56元/公斤，四川9.33元/公斤；养殖企业出栏节奏放缓，猪价上涨后二育情绪稍有熄火；区域分化明显，北方产区流通顺畅，南方销区消费偏弱，南北价差支撑南猪北调 [3] - 屠宰整体变动不大，屠宰量平稳，白条价格跟随毛猪先涨后回落，猪价反弹后部分屠企收购意愿减弱 [3] - 2026年3月末全国能繁母猪存栏3906万头，大幅下降但距调控目标仍有差距，此轮母猪产能去化速度慢于2021年和2023年；3月末样本企业仔猪出生量581万头，继续增加，2026年下半年供应压力将重新增加 [3] - 生猪市场长期寻底尚需时日，操作建议暂时观望 [4] 各目录总结 供给 - 展示商品猪出栏价、猪价对应仔猪价格变化趋势、淘汰母猪价格、标肥价差、商品猪出栏均重、仔猪出生量等数据图表，资料来源于钢联数据和信达期货研究所 [8][9][11] 需求&库存 - 展示屠宰开工率、猪肉鲜销率、样本企业商品猪存栏、猪肉冻品库容率等数据图表，资料来源于钢联数据和信达期货研究所 [16][17] 母猪产能 - 展示全国能繁母猪存栏、母猪PSY等数据图表，资料来源于国家统计局、钢联数据、企业财报和信达期货研究所 [20] 利润 - 展示行业养殖利润、屠宰利润等数据图表，资料来源于钢联数据和信达期货研究所 [26] 饲料价格 & 猪粮比 - 展示全国玉米均价、猪粮比、豆粕价格等数据图表，资料来源于钢联数据和信达期货研究所 [28][29] 各地基差、地区价差 - 展示河南、广东、四川、山东、辽宁基差以及南北现货价差等数据图表，资料来源于钢联数据和信达期货研究所 [31][34][37] 市场持仓情况 - 展示lh2607、lh2609、lh2611市场机构净持仓等数据图表，资料来源于奇货可查和信达期货研究所 [47][48] 猪周期走势 - 展示猪周期数据图表，资料来源于国家统计局和信达期货研究所 [50]