报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕双汇发展2026年一季度经营情况及未来展望展开，涵盖肉制品、生鲜品、养猪业等业务领域，分析各业务的销售、盈利、成本等情况及未来趋势，还提及屠宰业竞争策略[22]。 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为双汇发展，所属行业是食品饮料，接待时间为2026 - 04 - 29，上市公司接待人员有公司董事、总裁马相杰，常务副总裁、财务总监刘松涛，副总裁、董事会秘书张立文等[16] 详细调研机构 - 参与调研的机构及相关人员包括：中金（证券公司，陈文博、武雨欣）、中欧基金（基金管理公司，钱静舒）、广发基金（基金管理公司，姚铁睿）、中海基金（基金管理公司，陈玮）、南方基金（基金管理公司，方云朋）、东吴资管（资产管理公司，胡建军）[17] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 一季度公司肉制品在传统渠道销售27.9万吨、同比增长7.4%，销量占比78%；新兴渠道销售8万吨、同比增长53.6%，销量占比22%[22] - 一季度公司生鲜猪肉外销量39.9万吨、同比增长15.7%，经营利润1.2亿元、同比下降0.2%，整体盈利稳定，鲜品盈利同比提升，冻品受行情影响盈利同比下降[22] - 2026年公司养猪业完全成本同比有望改善，出栏规模预计同比略有增加，但受生猪行情影响，全年经营承压[22] - 为满足K型消费需求，公司加强肉制品两端化产品研发推广，高端产品规模占比小，预计全年肉制品吨均价格同比略有下降、降幅不大[22] - 猪价低时屠宰业竞争加剧，公司实施“稳利扩量”策略，生鲜品业加大客户开发和终端网点建设，参与市场竞争[22] - 一季度公司屠宰量、生鲜猪肉外销量同比增长，后续将发挥优势抢占市场份额，推动屠宰业规模增长[23] - 一季度公司肉制品新兴渠道销量占总体22%，电商和零食渠道销量占比各约8%[23] - 今年公司肉制品原辅包成本同比下降，将加大市场费用投入，推广高性价比产品，预计全年肉制品吨均利润同比略降、仍处高位[24]