投资建议与评级 - 报告对电连技术（300679.SZ）维持“买入”评级 [2][3] - 预计公司2026-2028年营收分别为66.34亿元、81.00亿元、98.50亿元，同比分别增长+22.7%、+22.1%、+21.6% [2] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.58亿元、7.09亿元、8.85亿元，同比分别增长+107.0%、+27.1%、+24.8% [2] - 预计公司2026-2028年对应EPS分别为1.31元/股、1.67元/股、2.08元/股 [2] 核心观点 - 随着智驾级别提升，高频高速汽车连接器应用场景丰富，单车使用量和价值量提升 [2] - 公司已导入国内多家头部汽车客户并实现大规模供货，有望景气持续 [2] - 公司积极拓展机器人、AI等新兴领域，后续可期 [2] 近期财务表现与业绩回顾 - 2025年公司实现营收54.07亿元，同比增长15.99%；实现归母净利润2.70亿元，同比下滑56.68% [6] - 2026年第一季度，公司实现营收11.92亿元，同比下滑0.39%；实现归母净利润0.87亿元，同比下滑29.32% [6] - 2025年第四季度，公司实现营收13.68亿元，同比增长2.94%；实现归母净利润-1.03亿元，同比下滑163.02% [6] - 2025年盈利端大幅下滑主要系公司计提资产减值损失及信用减值损失金额较大，共计提3.03亿元 [6] - 2025年公司毛利率为29.95%，同比下降3.69个百分点；净利率为5.35%，同比下降8.23个百分点 [6] - 2026年第一季度毛利率为28.30%，同比下降2.43个百分点，环比下降2.73个百分点；净利率为7.48%，同比下降3.25个百分点，环比上升15.66个百分点 [6] 业务发展分析 - 公司汽车连接器产品在2025年实现营收20.56亿元，同比增长40.70% [6] - 公司汽车连接器产品品类丰富且量产经验成熟，已成功导入国内多家头部汽车客户并实现大规模供货 [6] - 消费电子业务方面，全球智能手机市场呈现弱复苏态势，公司以智能手机为代表的消费电子类业务销售收入维持相对稳定 [6] - 公司正积极拓展非手机消费电子细分领域的海外头部客户，加快推进工业控制领域市场布局 [6] - 公司重点发力具身机器人、低空飞行器、无人机及AI服务器、存储服务器等场景的高速连接器产品 [6] 财务预测与估值 - 报告预测公司2026-2028年毛利率分别为28.3%、28.4%、28.4% [8] - 报告预测公司2026-2028年ROE分别为10.2%、11.5%、12.6% [8] - 报告预测公司2026-2028年P/E分别为35.0倍、27.5倍、22.0倍 [8] - 报告预测公司2026-2028年P/B分别为3.5倍、3.1倍、2.7倍 [8] - 截至2026年4月29日，公司股价为45.23元，总市值为192.15亿元，流通市值为162.58亿元 [3]