证券研究报告 城建发展 (600266 CH) 天坛府交付推动 1Q26 业绩同比高增 | 华泰研究 | | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 房地产开发 | 目标价(人民币): | 5.97 | 公司 4 月 29 日发布一季报，1Q26 实现营收 78.1 亿元，同比+18%；归母 净利润 1.6 亿元，同比+280%。得益于天坛府最后一批次商品住宅的交付， 1Q26 公司克服股票投资亏损同比扩大的压力，归母净利润同比大幅增长， 但经营表现较为平淡。25 年公司拿地强度显著恢复，且聚焦北京大本营， 26 年有望受益于京沪房地产市场的率先复苏，全年销售金额或将恢复增长， 全年业绩则有望在减值规模收窄的推动下扭亏。维持"买入"评级。 天坛府最后一批次商品住宅交付推动业绩同比高增 1Q26 公司归母净利润同比大幅增长，主要因为重点项目天坛府迎来最后一 批次商品住宅的交付，推动：1、营收同比+18%；2、扣除税金及附加后的 毛利率同比+5.6pct 至 16.6% ...