投资评级 - 未明确给出“买入”、“增持”等具体评级，但给出了盈利预测和估值倍数 [1][3] 核心观点 - 2026年第一季度公司收入实现稳健增长，订单修复趋势延续，全年收入增长目标清晰且达成概率高 [2] - 盈利能力短期承压主要受原材料价格上涨和汇兑损失等一次性因素影响，经营利润实际表现较好，预计毛利率将在第二、三季度修复 [2] - 公司经营效率持续改善，现金流表现亮眼，预收款大幅增加反映下游需求向好 [3] - 公司持续推进全球化布局，越南工业园产能爬坡有望贡献增量收入并改善海外基地经营利润 [2] 财务表现与预测 2026年第一季度业绩 - 实现营业收入10.4亿元，同比增长6.22% [1] - 实现归母净利润0.93亿元，同比下降7.23% [1] - 实现扣非归母净利润0.88亿元，同比下降9.37% [1] - 毛利率同比有所下降，主要因铜等金属原材料价格上涨 [2] - 期间费用率为27.78%，同比增加2.79个百分点，其中财务费用率同比增加2.62个百分点，主要因汇兑净损失2126万元（上年同期为净收益190万元） [2] - 经营活动产生的现金流量净额为4425万元，同比增长36.29% [3] - 存货较年初增加12.78%至8.21亿元 [3] - 合同负债较年初增加91.54%至8037万元 [3] 历史及预测财务数据 - 营业收入：2024年实际46.74亿元，2025年实际48.00亿元，预计2026年52.84亿元，2027年56.45亿元，2028年60.33亿元 [4] - 营收增长率：2024年同比增长19.7%，2025年同比增长2.7%，预计2026年同比增长10.1%，2027年同比增长6.8%，2028年同比增长6.9% [4] - 归母净利润：2024年实际7.00亿元，2025年实际6.45亿元，预计2026年6.55亿元，2027年7.47亿元，2028年8.27亿元 [4] - 净利润增长率：2024年同比增长25.5%，2025年同比下降8.0%，预计2026年同比增长1.7%，2027年同比增长13.9%，2028年同比增长10.8% [4] - 毛利率：2024年实际为41.7%，2025年实际为42.0%，预计2026年为40.8%，2027年为41.8%，2028年为41.9% [4] - 净资产收益率（ROE）：2024年实际为16.1%，2025年实际为14.1%，预计2026年为14.0%，2027年为15.4%，2028年为16.5% [4] - 每股收益（EPS）：2024年实际为0.59元，2025年实际为0.54元，预计2026年为0.55元，2027年为0.63元，2028年为0.70元 [4] - 市盈率（P/E）：基于2026年4月29日股价，预计2026年为18.41倍，2027年为16.16倍，2028年为14.59倍 [3][4] 业务与战略 - 公司全年收入增长目标清晰，计划实现营业收入约53亿元，同比增长约10% [2] - 公司持续推进全球化布局，越南工业园产能稳步爬坡，海外业务有望贡献增量收入 [2]