产品结构变化影响利润率，看好新兴领域 拓展打开成长空间 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据年报钛合金增速趋缓和毛利率下降，预测2026、2027年每股收益分别为1.33、 1.63 元（前值为 1.97、2.41），新增 2028 年每股收益为 1.97 元，根据可比公司给 予 2026 年 59 倍市盈率，对应目标价 78.47 元，维持买入评级。 风险提示 行业需求不及预期；产品价格下降风险 公司主要财务信息 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 4,612 | 5,226 | 5,469 | 6,517 | 7,693 | | 同比增长 (%) | 10.9% | 13.3% | 4.7% | 19.2% | 18.0% | | 营业利润(百万元) | 1,007 | 1,043 | 1,077 | 1,327 | 1,610 | | 同比增长 (%) | 15.7% | 3.7% | 3.2% | 23.2% | 21.3% | | 归属母公司净 ...