核心观点 - 报告旨在跟踪国信金工开发的四个主动量化策略组合的业绩表现，这些策略以战胜主动股基（偏股混合型基金指数）中位数为目标，而非传统的宽基指数 [12] - 截至2026年4月30日，成长稳健组合表现最佳，其满仓收益为26.39%，相对偏股混合型基金指数的超额收益为13.75%，在3721只主动股基中排名前14.14% [1][2][13] - 券商金股业绩增强组合表现次之，本年绝对收益22.94%，超额收益13.12%，排名前14.86% [1][13] - 优秀基金业绩增强组合和超预期精选组合本年也均跑赢基准，绝对收益分别为18.30%和16.61%，超额收益分别为8.47%和6.79% [1][13] 策略近期表现一览 (截至2026年4月30日) - 本周表现 (2026.4.27-2026.4.30): - 成长稳健组合绝对收益2.45%，超额收益1.09%，在主动股基中排名前23.89% (889/3721) [2][13] - 券商金股业绩增强组合绝对收益2.17%，超额收益0.81%，排名前28.14% (1047/3721) [1][13] - 优秀基金业绩增强组合绝对收益0.61%，超额收益-0.75% [1][13] - 超预期精选组合绝对收益0.57%，超额收益-0.80% [1][13] - 本年表现 (2026.1.5-2026.4.30): - 成长稳健组合绝对收益23.58%，超额收益13.75%，排名前14.14% (526/3721) [2][13] - 券商金股业绩增强组合绝对收益22.94%，超额收益13.12%，排名前14.86% (553/3721) [1][13] - 优秀基金业绩增强组合绝对收益18.30%，超额收益8.47%，排名前23.27% (866/3721) [1][13] - 超预期精选组合绝对收益16.61%，超额收益6.79%，排名前26.31% (979/3721) [1][13] - 市场环境: - 本周股票收益中位数为1.05%，58%的股票上涨；主动股基收益中位数为1.11%，77%的基金上涨 [2][42] - 本年股票收益中位数为0.58%，51%的股票上涨；主动股基收益中位数为9.02%，83%的基金上涨 [2][42] 各策略简介与历史绩效 - 优秀基金业绩增强组合: - 策略逻辑：从对标宽基指数转向对标主动股基，在优选基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，以达到优中选优的目的 [3][43] - 历史绩效 (2012.1.4-2025.12.31)：考虑仓位及费用后，组合年化收益21.40%，相较偏股混合型基金指数年化超额9.85%，大部分年度排名在股基前30% [45][48] - 超预期精选组合: - 策略逻辑：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，再进行基本面和技术面双层精选，构建组合 [4][49] - 历史绩效 (2010.1.4-2025.12.31)：考虑仓位及费用后，组合年化收益31.11%，相较偏股混合型基金指数年化超额23.98%，每年业绩排名均在前30% [50][53] - 券商金股业绩增强组合: - 策略逻辑：以券商金股股票池为基础，采用组合优化方法控制与基准的偏离，旨在获取券商研究的前瞻性Alpha [5][54] - 历史绩效 (2018.1.2-2025.12.31)：考虑仓位及费用后，组合年化收益21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.18%，每年业绩排名基本在前30% [55][58] - 成长稳健组合: - 策略逻辑：采用“先时序、后截面”的二维评价体系，聚焦成长股在财报披露前超额收益释放的“黄金期”进行布局 [6][59] - 历史绩效 (2012.1.4-2025.12.31)：考虑仓位及费用后，组合年化收益36.34%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.33%，各年度业绩排名基本在前30% [60][63]