报告投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2] 报告核心观点 - Q1业绩高速增长，三大业务线全面开花，公司2026年第一季度营收与净利润均实现高速同比增长，微棱镜、非球面透镜和光学晶圆业务共同驱动增长 [2][5][7] - 盈利能力显著提升，2026年Q1毛利率和归母净利率同比大幅提升，同时费用率管控效果明显 [7] - 未来增长前景明确，报告预测公司2026-2028年营收与净利润将持续高速增长，对应市盈率（PE）估值具有吸引力 [7][8][9] 公司业绩表现与财务分析 - 2026年Q1业绩强劲：实现营收4.51亿元，同比增长76.53%；实现归母净利润1.30亿元，同比增长184.40%；扣非归母净利润1.26亿元，同比增长208.42% [5][7] - 盈利能力大幅改善：2026年Q1毛利率为46.51%，同比提升11.75个百分点；归母净利率为28.70%，同比提升10.89个百分点 [7] - 费用管控成效显著：2026年Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.81%/3.89%/7.64%/1.06%，同比分别变化**-0.17**/-1.00/-3.44/+2.15个百分点 [7] 业务线发展分析 - 光学棱镜业务：消费电子终端市场需求旺盛，微棱镜产品需求量增加，同时前期储备的新项目导入量产，开拓了新客户群体 [7] - 非球面透镜业务：受益于下游光通信应用等领域市场需求快速增加，营收贡献持续扩大，未来随着光通信和手持影像设备市场增长，有望成为重要业绩增长来源 [7] - 光学晶圆业务：终端厂商加快推出AR眼镜产品，市场需求有望爆发，带动公司该业务规模增长 [7] 市场表现与估值数据 - 近期股价表现突出：截至2026年4月30日，蓝特光学过去1个月、3个月、12个月股价涨幅分别为33.6%、67.1%和225.7%，显著跑赢沪深300指数 [4] - 当前市场数据：股价为76.80元，总市值为311.7294亿元，52周价格区间为21.52-78.78元 [4] - 盈利预测与估值：预计2026-2028年营收分别为23.76亿元、30.90亿元、41.42亿元，同比增长55%、30%、34%；预计归母净利润分别为6.41亿元、8.65亿元、11.80亿元，同比增长65%、35%、36%；对应2026-2028年市盈率（PE）分别为49倍、36倍、26倍 [7][8][9]