投资评级 - 报告对北京银行维持“增持”评级 [9] 核心观点 - 2025年业绩受一次性非信贷减值冲击，但判断为一次性事件，后续无需高额计提，2026年有望在低基数下实现净利润高增长和ROE抬升 [2][12] - 2025年归母净利润大幅下滑23.7%，主要因四季度对历史存量非标资产计提大额减值，其中债权投资减值高达78.2亿元 [2][6][12] - 2026年一季度业绩增速回升，营收增长14.4%，归母净利润增长5.6%，显示经营状况改善 [6] - 净息差在2026年一季度企稳，利息净收入增速回升至9.6%，预计全年净息差降幅将明显收窄 [12] - 资产质量方面，不良率保持相对稳定，但逾期率有所上升，预计反映零售风险扰动 [12] 财务业绩总结 - 2025全年业绩：营业收入同比下降3.4%至680.36亿元，归母净利润同比下降23.7%至200.86亿元，第四季度单季亏损9.8亿元 [2][6][12] - 2026年一季度业绩：营业收入同比增长14.4%至195.99亿元，归母净利润同比增长5.6%至80.98亿元 [6][12] - 减值计提：2025年全年信用减值损失计提253亿元，同比增加25.6%，其中第四季度计提128亿元，债权投资减值达78.2亿元（2024年为4.9亿元） [12] - 盈利能力指标：2025年净息差为1.27%，同比下降20个基点；2026年一季度测算净息差为1.25%，环比企稳 [12] - 分红与股息：2025年度分红比例提升至35.5%，每股分红（DPS）为0.28元，同比下降13%，对应股息率5.1% [12] 业务与资产分析 - 资产规模与增长：2025年末总资产达4.94万亿元，同比增长17.0%，为近10年最快增速；2026年一季度总资产较期初仅增长0.2%，预计全年增速中枢将下降 [12] - 信贷结构： - 2025年贷款总额增长8.6%，其中对公贷款增长10.7%，零售贷款较期初下降0.9% [12] - 2026年信贷增长预计仍以对公为主，区域聚焦长三角 [12] - 存款情况：2025年存款增长10.0%，年末活期存款占比30.9%，同比上升0.8个百分点；2026年一季度存款较期初增长4.1% [12] - 非利息收入：2025年非利息净收入同比下降18.1%，主要受投资等其他非息收入下降24.7%拖累；但2026年一季度非利息净收入同比大幅增长27.9%，主要因其他非息收入增长40.1% [12] 资产质量与风险 - 不良指标：2025年末不良贷款率为1.29%，较期初下降2个基点；2026年一季度末不良率环比上升3个基点至1.32% [12] - 潜在风险指标：2025年末关注率与逾期率较中报分别上升12个和43个基点 [12] - 拨备情况：2025年末拨备覆盖率为200.21%，环比回升4个百分点；2026年一季度末拨备覆盖率环比下降2个百分点至198.04% [12] - 资本充足率：2026年一季度末核心一级资本充足率为8.59%，距离监管底线有0.84个百分点的空间，资本存在一定压力 [12] 盈利预测与估值 - 未来业绩预测：报告预测2026年归属于母公司股东的净利润为233.67亿元，同比增长16.33%；2027年净利润为260.82亿元，同比增长11.62% [12][17] - 估值水平：基于2026年4月27日收盘价5.50元，报告给出2026年预期市净率（P/B）为0.40倍 [12] - 其他预测指标：预计2026年净息差为1.21%，ROE将回升至6.90% [12][17]