核心观点 本晨会聚焦报告发布于2026年5月6日，核心观点认为A股市场在科技与成长方向推动下维持震荡上行可能性较大[8][10][11][15] 报告强调应密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向[8][11][15] 行业层面，报告重点看好AI算力基础设施、国产AI芯片、半导体、新材料、机械（算力辅助设备与具身智能）、光模块、太空光伏等领域的投资机会[6][26][27][35][41][23] 同时，报告对光伏行业的内卷与出清、汽车行业的以旧换新政策效果以及券商板块的估值修复机会进行了分析[16][38][34] 市场表现与宏观环境 - 国内市场：2026年4月30日，上证指数收于4,112.16点，微涨0.11%，深证成指收于15,107.55点，微跌0.09%[3] 4月市场普遍反弹，科技成长方向成为主要推动力[8][11][15] 4月新材料指数上涨13.70%，跑赢沪深300指数（8.10%）5.60个百分点[19] 4月中信机械板块上涨9.09%，跑赢沪深300指数（5.96%）3.13个百分点[26] - 国际市场：2026年4月30日，美股三大指数收跌，道琼斯指数跌0.67%，标普500指数跌0.45%，纳斯达克指数跌0.15%[4] - 宏观要闻：中国2026年4月官方制造业PMI为50.3%，连续两个月处于扩张区间[5] 2026年一季度国内生产总值（GDP）为334,193亿元，同比增长5.0%[12] 河南省一季度GDP为15,914.52亿元，同比增长5.2%[13] - 宏观政策：2026年4月中央政治局会议对一季度经济做出“起步有力、好于预期”的评价，要求宏观政策“精准有效、用足用好”，并提及稳定和增强资本市场信心[9] 重点行业分析与观点 - AI与算力产业链： - AI应用需求爆发式增长，2026年3月豆包日均token使用量突破120万亿，季度环比增长140%[36] 国内日均Token调用量超过140万亿，相比2025年底的100万亿增长40%以上[30] - AI应用大发展令算力总体供不应求，国产AI芯片迎来重要发展机遇[35] 2025年下半年，中国AI芯片国产化比率从上半年的35%提升至46%[35] - 光模块行业延续高景气度，TrendForce预计2026年AI光模块市场规模将达到260亿美元，同比增长57%[41] Lumentum预计2030年光通信市场规模将达900亿美元，2025-2030年CAGR为40%[42] - 建议关注算力基础设施、国产AI芯片厂商、光模块/光芯片/光器件等领域[6][35][41][44] - 半导体与新材料： - 2026年2月，全球半导体销售额为887.8亿美元，同比增长61.8%，连续第28个月同比增长[20] - 2026年一季度全球黄金总需求达1,231吨[19] 4月基本金属价格普遍上涨，其中镍价上涨11.90%，铜价上涨4.74%[20] - 4月氦气价格显著上涨至2,889元/瓶，月涨幅达278.57%[21] - 维持新材料行业“强于大市”投资评级[21] - 光伏行业： - 光伏行业面临内卷与产能过剩，2026年3月国内新增光伏装机8.91GW，同比下滑55.98%[17] 多晶硅料、硅片、电池、组件价格走弱[17] - 政府高度重视反内卷，推进产能调控、标准引领等综合治理工作[16] - 太空光伏远期市场空间广阔，预计全球年新增装机将从2026年的约0.18GW跃升至2035年的超90GW[23] - 建议关注光伏行业中的储能逆变器、钙钛矿电池技术以及现金流良好的头部企业[18] - 汽车行业： - 2026年3月汽车产销量环比大幅回升，分别完成291.7万辆和289.9万辆，环比分别增长74.4%和60.6%[38] - 新能源汽车3月产销分别完成123.1万辆和125.2万辆，新能源渗透率达43.2%[39] - 2026年以来，国内汽车以旧换新政策推动新车销量超167万辆，销售额近2,700亿元[40] - 建议关注具备全球化与智驾技术领先的整车企业，以及智能驾驶、机器人核心零部件企业[40] - 机械与高端制造： - 建议聚焦算力辅助设备（如温控散热、PCB设备）和具身智能产业龙头[26][27] - 工业机器人行业周期复苏加人形机器人量产共振[27] - 看好商业航天未来的产业趋势，推荐卫星制造及核心零部件企业[27] - 其他行业： - 券商板块：2026年3月券商指数下跌11.79%，板块平均P/B一度降至1.20倍上方，估值已为中长期布局提供契机[32][34] - 传媒与游戏：2026年Q1国内游戏市场整体增速13.38%，客户端游戏增长39.38%[31] AI模型能力提升加快AI营销、多模态内容等应用落地[30] - 通信行业：光纤光缆行业景气度向好，2026年3月出口额2.45亿美元，同比大增263.84%，出口均价同比上涨204.32%[42][43] 维持行业“强于大市”评级[44] - 区域产业（河南镁基材料）：鹤壁市是河南省最大镁工业基地，镁合金年综合加工能力达30万吨，占全省总量90%以上[46] 重点数据更新 - 限售股解禁：2026年5月7日，耐科装备解禁5,504.21万股，占总股本48.05%；5月6日，晶合集成解禁81,937.35万股，占总股本40.81%[48] - 沪深港通活跃个股：2026年4月30日，A股前十大活跃股包括工业富联（成交186.34亿元）、兆易创新（185.17亿元）、北方稀土（143.02亿元）等[50] - 新股申购：维通利（申购代码001393）发行价30.38元，申购日期2026年5月6日；天海电子（001365）发行价27.19元，申购日期2026年5月7日[50]