报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍边际受配额和硫磺扰动，关注套利机会 [1][2] - 不锈钢投机与产业博弈，钢价宽幅震荡 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪镍主力收盘价 148,870，较 T - 1 降 1,680；不锈钢主力收盘价 15,435，较 T - 1 降 95 [2] - 产业相关数据，1进口镍 149,600，较 T - 1 降 800；304/2B 卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾 15,450，较 T - 1 升 50 [2] 宏观及行业新闻 - 2 月 12 日菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍 [2] - 印尼能源和矿产资源部预估 2026 年镍矿产量约 2.09 亿吨，含 54 万吨镍铁和 9.2 万吨冰镍 [3] - 印尼镍矿商协会称 2026 年工作计划和预算修订预计 7 月获批，修订后镍产量配额或增至多 30% [3] - 3 月 25 日印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标 [4] - 印尼能源和矿产资源部已批准镍矿 2.1 亿吨工作计划和预算，2026 年国家镍产量配额目标约 2.6 亿吨 [6] - 4 月 10 日印尼能源与矿产资源部修订矿产基准价测算规则，4 月 15 日起生效 [6] - 印尼 WBN 全年配额 5 月中旬或用尽，矿山将维护保养并申请上调配额 [7] 库存周度跟踪 - 4 月 24 日中国精炼镍社会库存增 1111 吨至 93637 吨，LME 镍库存减 636 吨至 277548 吨 [8] - 4 月 24 日 SMM 硫酸镍相关库存天数有增减变化，前驱体和三元材料库存周环比下降 [8] - 4 月 23 日 SMM 镍铁全产业链库存周环比减 0.6 万吨至 11.0 万金属吨，月度环比降 9%；不锈钢厂库和社会库存有不同程度下降 [8] 趋势强度 - 镍趋势强度为 0，不锈钢趋势强度为 0 [9]