报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝主力合约震荡走强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸铝主力合约震荡走强，持仓量减少，现货升水，基差走弱，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24,730.00元/吨，环比+300.00元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,875.00元/吨，环比+30.00元/吨 [2] - 主力 - 连二合约价差：沪铝为 -115.00元/吨，环比 -50.00元/吨；氧化铝为 -97.00元/吨，环比 +33.00元/吨 [2] - 主力合约持仓量：沪铝293,737.00手，环比 -289.00手；氧化铝290,942.00手，环比 +9381.00手 [2] - LME电解铝三个月报价3,574.00美元/吨，环比 +70.00美元/吨；LME铝库存364,725.00吨，环比 -2325.00吨 [2] - 沪铝前20名净持仓 -26,594.00手，环比 -2985.00手；沪伦比值6.97，环比 -0.10 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23,245.00元/吨，环比 +335.00元/吨；铸造铝合金上期所注册仓单33,824.00吨，环比 +505.00吨 [2] - 主力 - 连二合约价差：铸造铝合金为 -160.00元/吨，环比 -5.00元/吨；沪铝上期所库存483,251.00吨，环比 +2632.00吨 [2] - 主力合约持仓量：铸造铝合金7,642.00手，环比 -173.00手；铸造铝合金上期所库存38,425.00吨，环比 +2713.00吨 [2] - 沪铝上期所仓单449,216.00吨，环比 +7576.00吨；上海有色网A00铝24,530.00元/吨，环比 +140.00元/吨 [2] 现货市场 - 平均价(含税)：ADC12铝合金锭全国23,800.00元/吨，环比0.00元/吨；长江有色市场AOO铝24,385.00元/吨，环比 +140.00元/吨 [2] - 基差：铸造铝合金555.00元/吨，环比 -335.00元/吨；电解铝 -200.00元/吨，环比 -160.00元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水 -100.00元/吨，环比 -10.00元/吨；LME铝升贴水62.63美元/吨，环比 -1.18美元/吨 [2] - 基差：氧化铝 -215.00元/吨，环比 -30.00元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6,294.00元/吨，环比0.00元/吨；氧化铝产量761.10万吨，环比 -40.00万吨 [2] - 氧化铝开工率82.58%，环比 +0.48%；产能利用率83.00%，环比0.00% [2] - 需求量：氧化铝(电解铝部分)737.13万吨，环比 +62.78万吨；供需平衡：氧化铝14.15万吨，环比 +11.69万吨 [2] - 平均价：破碎生铝佛山金属废料18,400.00元/吨，环比 -50.00元/吨；中国进口数量：铝废料及碎料197,330.69吨，环比 +61007.05吨 [2] - 平均价：破碎生铝山东金属废料18,300.00元/吨，环比 -50.00元/吨；中国出口数量：铝废料及碎料89.31吨，环比 +34.08吨 [2] - 出口数量：氧化铝21.00万吨，环比 +6.00万吨；铝供需平衡23.10万吨，环比 -14.30万吨 [2] - 氧化铝进口数量当月值环比未提及；电解铝社会库存148.30万吨，环比 +3.40万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量254,979.38吨，环比 +53362.34吨；电解铝总产能4,512.85万吨，环比0.00万吨 [2] - 原铝出口数量14,648.80吨，环比 +4608.37吨；电解铝开工率99.25%，环比 +0.24% [2] - 铝材产量584.30万吨，环比 -29.30万吨；出口数量：未锻轧铝及铝材48.51万吨，环比 +5.55万吨 [2] - 再生铝合金锭产量57.59万吨，环比 +30.51万吨；出口数量：铝合金2.74万吨，环比 +1.41万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比0.00万吨；国房景气指数91.45，环比 -0.44 [2] - 铝合金产量165.00万吨，环比0.00万吨 [2] - 汽车产量306.70万辆，环比 -34.50万辆 [2] 行业消息 - 美国4月标普全球制造业PMI终值54.5，高于预期54，前值54 [2] - 美国4月ISM制造业指数52.7，低于预期53.2，前值52.7；制造业物价支付指数84.6，高于预期80，前值78.3；制造业就业指数46.4，低于预期48.8，前值48.7 [2] - 截至5月4日，2026年消费品以旧换新惠及8620.4万人次，带动销售额6292.7亿元，其中汽车以旧换新带动新车销售额3423.9亿元，家电以旧换新带动销售额1415.4亿元，数码和智能产品销售额1453.4亿元 [2] - 中国4月官方制造业PMI为50.3%，略低于上月0.1个百分点，仍连续两个月处于扩张区间；非制造业PMI为49.4%，环比下降0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，下降0.4个百分点，新出口订单指数时隔23个月重回扩张区间 [2] - 国家主席习近平强调加强基础研究，提升原始创新能力，打牢科技强国建设根基，加强统筹谋划和顶层设计，优化布局，加强支持保障，提高基础研究经费占比 [2] - 美联储4月议息会议维持联邦基准利率3.50% - 3.75%区间不变，随着能源价格上行，降息理由减弱，未来货币政策节奏取决于中东局势及能源价格走势 [2] - 国家发改委主任郑栅洁撰文指出要发展新质生产力，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，传统产业固本升级，抢抓数智化机遇，推进算力资源发展，加强数据供给，深化拓展“人工智能 +” [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料端几内亚雨季前集中发运，短期矿供应放宽，长期进口矿供应收紧预期走强 [2] - 供给端新建产能集中释放带来增量，海外矿供应政策待落实，国内氧化铝产量或维持较高水平 [2] - 需求端下游电解铝厂冶炼理论较优，开工及产能临近上限，对氧化铝需求稳定 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡走强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料端企业生产积极性高，几内亚铝土矿出口配额政策收紧效应未完全传导，冶炼利润保持，开工率高位，产能近行业上限，供给量高位稳定 [2] - 需求端海外地缘扰动影响全球铝供给格局，国内铝材出口需求优势延续，国内应用端消费提供韧性，但高铝价影响下游采买，消费旺季向淡季过渡，需求增速或放缓 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走强，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 原料端海外废铝价高，进口窗口收敛，国内废铝供给紧张，废铝报价随原铝价格高位震荡，成本支撑稳固 [2] - 供给端原料紧张和冶炼利润侵蚀降低再生铝企业生产积极性，制约产量提升 [2] - 需求端传统旺季临近尾声，行业向淡季过渡，铸铝消费放缓，高价铸铝抑制下游压铸企业采买，需求转弱 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩 [2]