报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走强，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸铝主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货升水，基差走强，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24,380.00元/吨，环比下降350.00元；氧化铝期货主力合约收盘价2,869.00元/吨，环比下降6.00元 [2] - 主力 - 连二合约价差：沪铝为 -130.00元/吨，环比下降15.00元；氧化铝为 -101.00元/吨，环比下降4.00元 [2] - 主力合约持仓量：沪铝为290,813.00手，环比下降2924.00手；氧化铝为299,359.00手，环比增加8417.00手 [2] - LME铝注销仓单30,800.00吨，环比下降1325.00吨；LME电解铝三个月报价3,537.50美元/吨，环比下降36.50美元；LME铝库存362,725.00吨，环比下降2000.00吨 [2] - 沪铝前20名净持仓 -24,097.00手，环比增加2497.00手；沪伦比值6.92，环比下降0.05 [2] - 铸造铝合金主力收盘价22,875.00元/吨，环比下降370.00元；铸造铝合金上期所注册仓单33,431.00吨，环比下降393.00吨 [2] - 主力 - 连二合约价差：铸造铝合金为 -225.00元/吨，环比下降165.00元；沪铝上期所库存483,251.00吨，环比增加2632.00吨 [2] - 主力合约持仓量：铸造铝合金为7,470.00手，环比下降172.00手；铸造铝合金上期所库存38,425.00吨，环比增加2713.00吨 [2] - 沪铝上期所仓单449,216.00吨，环比增加7576.00吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝24,050.00元/吨，环比下降480.00元；氧化铝现货价（上海有色）2,660.00元/吨，环比持平 [2] - 平均价（含税）：ADC12铝合金锭（全国）23,500.00元/吨，环比下降300.00元；长江有色市场AOO铝24,525.00元/吨，环比下降480.00元 [2] - 基差：铸造铝合金为625.00元/吨，环比增加70.00元；电解铝为 -330.00元/吨，环比下降130.00元 [2] - 上海物贸铝升贴水 -110.00元/吨，环比下降10.00元；LME铝升贴水52.10美元/吨，环比下降10.53美元 [2] - 基差：氧化铝为 -209.00元/吨，环比增加6.00元 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6,294.00元/吨，环比持平；氧化铝开工率（全国，当月值）79.39%，环比下降3.19% [2] - 氧化铝产量761.10万吨，环比下降40.00万吨；产能利用率（氧化铝，总计，当月值）83.00%，环比持平 [2] - 需求量（氧化铝，电解铝部分，当月值）737.13万吨，环比增加62.78万吨；供需平衡（氧化铝，当月值）14.15万吨，环比增加11.69万吨 [2] - 平均价：破碎生铝（佛山金属废料）18,500.00元/吨，环比增加100.00元；中国进口数量（铝废料及碎料，月）197,330.69吨，环比增加61007.05吨 [2] - 平均价：破碎生铝（山东金属废料）18,350.00元/吨，环比增加50.00元；中国出口数量（铝废料及碎料，月）89.31吨，环比增加34.08吨 [2] - 出口数量（氧化铝，当月值）21.00万吨，环比增加6.00万吨；进口数量（氧化铝，当月值）33.83万吨，环比增加15.73万吨 [2] - 铝供需平衡23.10万吨，环比下降14.30万吨；电解铝社会库存148.40万吨，环比增加0.10万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量254,979.38吨，环比增加53362.34吨；电解铝总产能4,512.85万吨，环比持平 [2] - 原铝出口数量14,648.80吨，环比增加4608.37吨；电解铝开工率99.25%，环比增加0.24% [2] - 铝材产量584.30万吨，环比下降29.30万吨；出口数量（未锻轧铝及铝材，月）48.51万吨，环比增加5.55万吨 [2] - 再生铝合金锭产量57.59万吨，环比增加30.51万吨；出口数量（铝合金，当月值）2.74万吨，环比增加1.41万吨 [2] - 再生铝合金锭建成产能（总计，当月值）126.00万吨，环比持平；国房景气指数91.45，环比下降0.44 [2] - 铝合金产量165.00万吨，环比持平 [2] - 汽车产量306.70万辆，环比下降34.50万辆 [2] 行业消息 - “五一”假期全国消费相关行业销售收入同比增长14.3%，旅游游览和娱乐服务销售收入同比增长21.2%，居民家庭服务销售收入同比增长14.2%，餐饮销售收入同比增长31.4% [2] - 今年一季度我国机器人出口额达113.2亿元，清洁机器人出口77.5亿元，占比68.5%；工业机器人出口31.6亿元，同比增长42% [2] - 美国4月ADP就业人数增长10.9万人，较3月经下修后的6.1万人大幅增加，为连续第十个月录得就业增长，并创15个月以来新高 [2] - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示经济和货币政策前景存在很多不确定性，货币政策面临的风险已转向通胀上行，可能需要利率在一段时间内维持不变 [2] - 外交部长王毅同伊朗外长阿拉格齐举行会谈，中方支持伊方维护国家主权和安全，赞赏伊方愿通过外交途径寻求政治解决 [2] - 美国总统特朗普表示伊朗战事“很有可能结束”，美伊双方正接近达成协议，“疏导”霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”将在短期内暂停 [2] 氧化铝观点总结 - 几内亚雨季前集中发运，短期内矿供应有所放宽，但长期进口矿供应收紧预期逐渐走强 [2] - 新建产能集中释放带来增量，海外矿供应政策有待后续观察具体落实，国内氧化铝产量或将维持较高水平区间 [2] - 下游电解铝厂冶炼理论较优，开工情况及产能皆临近上限，对原料氧化铝需求相对稳定 [2] - 60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱走扩 [2] 电解铝观点总结 - 在较优冶炼利润驱使下，企业生产积极性较高，几内亚铝土矿出口配额政策对矿端的收紧效应尚未完全传导至冶炼端，冶炼利润一定时期内仍将保持，开工率维持高位，产能几近行业上限，电解铝供给量高位稳定 [2] - 海外地缘扰动仍将持续影响全球铝供给格局，国内铝材出口需求优势延续 [2] - 国内应用端消费为铝材需求提供一定韧性，但高铝价对部分下游采买有影响，加之国内消费旺季向淡季的过渡，电解铝需求或增速放缓 [2] - 60分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱收敛 [2] 铸造铝合金观点总结 - 海外废铝价维持高位，进口窗口收敛，国内废铝供给仍偏紧张，废铝报价随原铝价格高位震荡，成本支撑仍稳固 [2] - 原料紧张以及冶炼利润的侵蚀令再生铝企业生产积极性降低，制约产量提升 [2] - 传统旺季临近尾声，行业将逐步向淡季过渡，铸铝消费略有放缓，高价铸铝对下游压铸企业采买有抑制，需求转弱 [2] - 60分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱收敛 [2]