报告投资评级与核心观点 - 投资评级：增持（维持）[2] - 核心观点：报告认为富创精密作为半导体设备精密零部件领军企业，储备核心技术，2026年第一季度营收增速显著修复，并围绕产能、人才、研发三大战略方向进行前瞻投入，维持增持评级[1][6] 公司财务表现与预测 - 近期业绩：2025年营业总收入为35.43亿元，同比增长16.58%；归母净利润为-861.15万元，同比下跌104.25%[5][6]。2026年第一季度营业总收入为10.43亿元，同比增长36.84%；归母净利润为5794.49万元，同比增长361.52%，业绩符合预期[6] - 财务预测：预测2026年营业总收入为52.82亿元，同比增长49.1%；归母净利润为6.03亿元[5]。预测2027年、2028年营业总收入分别为61.80亿元和67.94亿元，归母净利润分别为5.76亿元和6.42亿元[6] - 盈利能力指标：2025年毛利率为22.2%，2026年第一季度毛利率提升至27.1%。预测2026年至2028年毛利率将稳定在24.9%至25.2%之间[5] - 市场数据：截至2026年5月7日，收盘价为126.58元，市净率为8.6倍，流通A股市值为387.60亿元[2] 公司业务与行业地位 - 主营业务：公司专注于半导体设备机械及机电零组件（如腔体、内衬、匀气盘、模组产品）和气体传输系统（如气柜、气体管路）的研发与制造，是半导体零部件领域的领军企业[6] - 技术突破：2025年公司在核心零部件与技术领域实现三项重要突破：攻克CMP抛光盘加工瓶颈；自主研发超临界清洗腔体，实现微米级加工精度；建成国内领先的镀金能力，突破深孔均匀镀金等技术难点[6] - 产品专项规划：公司围绕匀气盘、特殊涂层、加热盘、静电卡盘及阀门五大产品专项进行技术攻坚，重点推进2026年发力的加热盘、阀门核心技术，并制定静电卡盘3-5年的长期研发规划[6] 行业前景与市场机遇 - 全球半导体设备市场：根据SEMI预测，2025年全球半导体制造设备总销售额达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高。预计2026年、2027年销售额将继续增长至1450亿美元和1560亿美元[6] - 公司聚焦领域：公司产品聚焦于刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影、化学机械抛光、离子注入、量测和检测等半导体关键工艺设备领域[6] 公司战略与产能布局 - 战略方向：公司围绕“产能布局、人才储备、技术研发”三大战略方向进行前瞻性投入[6] - 产能建设：南通富创于2024年投产，北京富创于2025年顺利投产。2025年公司投资设立新加坡全资子公司Nova-Tech Mfg Pte. Ltd.及其子公司，推进海内外产能建设[6]