投资评级 - 报告对伟星股份的投资评级为“买入”，并予以“维持” [8] 核心观点 - 伟星股份2026年第一季度业绩受汇兑损失拖累，导致利润短期承压，但公司订单表现持续强劲，为全年增长奠定基础 [1][6] - 公司2026年收入有望恢复双位数增长，但利润端受汇兑、股权激励费用及原材料涨价等因素干扰，预计2027年相关影响减弱后，利润增速有望优于收入增速 [12] 2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度实现营业收入10.4亿元，同比增长6.2% [2][6] - 2026年第一季度实现归母净利润0.9亿元，同比下降7.2% [2][6] - 2026年第一季度毛利率为38.4%，同比下降0.4个百分点 [12] - 业绩受汇兑损失和股权激励费用拖累，但所得税费用减少近1700万元对业绩有正向贡献 [12] 经营与订单情况 - 2026年订单情况预计相对强劲，国内客户拓展见效，海外品牌合作或有提速 [12] - 当前工厂预计基本满负荷运作 [12] - 拉链作为核心品类，其收入增速预计将高于钮扣品类 [12] - 公司全年收入增长10%的目标兑现度高 [12] 财务预测与估值 - 综合预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为6.8亿元、7.9亿元、9.0亿元 [12] - 对应2026-2028年市盈率（PE）分别为18倍、15倍、13倍 [12] - 在90%分红率的假设下，对应2026年股息率为5.1% [12] - 根据预测，2026-2028年每股收益（EPS）分别为0.57元、0.66元、0.76元 [20] - 根据预测，2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为14.7%、16.7%、18.7% [20]