报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属日内冲高回落，沪金主力2606合约收跌0.16%报1030.12元/克，伦敦金价一度跌破4700美元关口，沪银主力2606合约收涨4.59%报20779元/千克 [2] - 美伊谈判再度陷入僵局，地缘尾部风险重新升温，金价短线受油价及美元偏强运行压制；秘鲁发布能源危机紧急法令，叠加AI用银需求预期具备韧性，银价走势坚挺，金银比持续走低 [2] - 美伊停火谈判进展、美元走势以及沃什上任后的联储政策预期，是影响贵金属后续表现的核心变量，美伊局势进展影响市场风险偏好和大类资产短线走势，若停火预期反复拉锯，或通过原油价格反弹、美元中枢抬升等路径压制金价 [2] - 从中长期视角看，金价逢低布局吸引力仍存，美国财政扩张背景下美元信用弱化叙事未消退，中国央行连续第18个月增持黄金，波兰央行释放扩增黄金储备意愿，为黄金提供中长期底部支撑 [2] - 黄金短期或延续宽幅震荡格局，上方受美元及实际利率约束，下方逢低配置需求提供中长线价格支撑，操作上建议多单逢低布局为主，注意严格风险控制 [2] - 伦敦金短期运行中枢位于4710美元/盎司附近，伦敦银短期运行中枢位于84美元/盎司附近，短线或于中枢附近震荡运行，伦敦金阻力位4750、4780美元/盎司，支撑位4680、4650美元/盎司；伦敦银阻力位87.5美元/盎司，支撑位80美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1030.120元/克，环比上涨3.3；沪银主力合约收盘价20779元/千克，环比上涨850.00 [2] - 沪金主力合约持仓量146,394.00手，环比减少6146.00手；沪银主力合约持仓量3,112.00手，环比减少570.00手 [2] - 沪金主力合约成交量199,947.00，环比减少28138.00；沪银主力合约成交量474,326.00，环比减少107463.00 [2] - 沪金仓单数量110673千克，环比增加1020；沪银仓单数量832,935千克，环比减少12496 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1028.51，环比上涨2.69；华通一号白银现货价20,930.00，环比上涨1058.00 [2] - 沪金主力合约基差-1.61元/克，环比减少0.63；沪银主力合约基差151.00元/克，环比增加208.00 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1036.28吨，环比增加2.28；SLV白银ETF持仓15,084.89吨，环比增加36.59 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓163303.00张，环比增加3732.00；白银CFTC非商业净持仓23,892.00张，环比减少268.00 [2] - 黄金供应量总计1302.80吨（季），环比减少0.19；白银供应量总计33,167.00吨（年），环比减少747.00 [2] - 黄金需求量总计1345.32吨（季），环比增加79.57；白银需求量总计34,606.00吨（年），环比减少560.00 [2] - 美元指数97.92，环比上涨0.07；10年美债实际收益率1.95，环比上涨0.02 [2] 宏观数据 - VIX波动率指数18.38，环比上涨1.19；CBOE黄金波动率指标27.48，环比上涨1.00 [2] - 标普500/黄金价格比1.57，环比上涨0.01 [2] 行业消息 - 美伊停火谈判陷入僵局，核心在于核计划问题和浓缩铀的处置 [2] - 美国总统特朗普未就“自由计划”行动做出决定，伊朗正在制定霍尔木兹海峡相关法律草案 [2] - 世界第三大白银生产国秘鲁发布能源危机紧急法令，矿山能源受限引发市场对白银供给短缺的担忧 [2] - 美国4月非农就业人数增加11.5万人，远超市场预期的6.2万人，连续2个月超预期增长，2月和3月非农就业新增人数合计被下修1.6万人；4月失业率维持在4.3%，符合市场预期；平均时薪环比增长0.2%，同比增长3.6%，均低于预期 [2] - 美国5月消费者信心指数初值降至48.2，连续两个月创下自1952年有记录以来的最低水平，预期值为49.5；未来一年通胀预期由上月的4.7%小幅回落至4.5% [2] - 美国财长贝森特表示，沃什若未按特朗普意愿降息是否会遭到起诉“取决于总统”，今晚公布的美国4月CPI将是关键 [2] 周度重点关注 - 05 - 12 20:30美国4月CPI通胀数据 [2] - 05 - 12 20:30美国4月实际收入 [2] - 05 - 13 20:30美国4月PPI通胀数据 [2] - 05 - 14 20:30美国至5月9日当周初请失业金人数 [2] - 05 - 14 20:30美国4月零售销售 [2] - 05 - 14 20:30美国4月进出口物价指数 [2] - 05 - 15 20:30美国5月纽约联储制造业指数 [2] - 05 - 15 21:15美国4月工业产出月率 [2]