行业投资评级 - 看好（维持）[3] 报告核心观点 - 尾气处理行业呈现政策与需求双轮驱动，景气度有望提升[3][13] - 政策驱动：国七排放标准技术审查已通过，进入发布前关键窗口期，预计2027年前后发布、2029年实施，将驱动尾气后处理市场量价提升[4][8] - 需求驱动：全球AI算力扩张导致北美数据中心电力需求激增，燃气发电机因部署优势被广泛采用，其必备的尾气处理系统需求有望随之释放[4][12] - 行业投资机会聚焦于尾气处理产业链，报告建议关注中自科技、奥福科技、艾可蓝[4][13] 根据目录“尾气处理：国七有望出台，数据中心尾气处理或将带来增量”的总结 - 尾气处理系统是发动机满足环保法规的必备装置，通过加装净化设备将有害污染物转化为无害物质[4][7] - 国七标准进入发布倒计时：2026年4月2日，生态环境部组织的技术审查会获11位专家全票通过，标准进入公开发布前的关键窗口期[4][8] - 国七标准将驱动市场量价齐升： - 排放限值大幅加严：定位“污染物+温室气体协同控制”，氮氧化物排放限值预计较国六降低30%~50%，颗粒物检测标准提升，并新增氨泄漏等管控要求[4][9] - 技术路线强制升级： - 燃油乘用车：新增EHC（电加热催化剂），GPF结构升级，三元催化器体积与贵金属用量增加[4][9] - 混动车型：采用小型化方案，搭配小功率EHC并优化TWC/GPF[4][9] - 柴油商用车：新增紧耦合SCR、双尿素喷射、ASC氨逃逸催化器，配套NOx双路传感器，原有DPF和SCR也需升级[4][9][11] - 数据中心电力危机催生新增需求： - 全球AI算力高速扩张，北美数据中心电力需求持续高增，美国能源部预测从2023年起年增13%至27%，到2028年需求达325-580 TWh，占美国总电力需求的6.7%至12%[12] - 美国电网建设周期长，推动燃气发电机等分布式供电设备加速装机，其尾气处理系统为必备配套[12] - 美国电力研究院在2026年2月将2030年美国数据中心用电需求预测值较2024年预测值上调约60%[6][12][14] - 订单验证需求景气：银轮股份全资子公司获得国际客户燃气发电机尾气处理系统定点，预计年销售额约1.31亿美元（约9亿元人民币），项目2026年四季度开始供货[4][13]