证券研究报告 卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪 华安化工团队 分析师：王强峰 S0010522110002 2026年05月13日 华安证券研究所 华安证券研究所 华安研究•拓展投资价值 1 证券研究报告 华安研究•拓展投资价值 n 本周观点 华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 Ø 本周乙烷价格上涨，截至5月8日为1137元/吨，周环比+0.20%。 Ø 本周天然气、石脑油、丙烯、乙烷、丙烷价格上涨，周环比+0.45%/+0.75%/+4.20%/+0.20%/+1.64%，原油、液氯、乙烯价 格回落，周环比-0.34%/-6.82%/-4.61%。 Ø C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯/丙烯酸历史分位分别为25.66%/23.93%/46.80%/33.28%/ 37.96%/40.02%，整体处于中低分位区间。 Ø 在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在 今年仍有修复空间。 Ø 我们持续推荐轻烃化工领先企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新项目投产空间巨大。 Ø 风险提示：项目投产进 ...