报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [5][7][28] 报告的核心观点 - 行业整体维持推荐评级，重点关注服务消费以及美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [5][28] - 2026年“五一”出行数据创历史同期新高，显示服务消费温和增长 [3][26] - 美护行业线上渠道表现分化，抖音平台增长强劲，淘天平台有所收缩，国货品牌在抖音渠道表现突出 [2][22] - 黄金珠宝板块有积极信号，周大福发布正面盈利预告 [4][27] - IP衍生品行业有融资及业绩增长事件，显示板块活跃度 [4][27] 根据相关目录分别进行总结 1.周行情回顾 - 市场整体表现：报告期内（2026.05.04-2026.05.08），商贸零售、社会服务、美容护理板块分别上涨+1.29%、+0.76%、+1.82%，在31个申万一级行业中排名第20、23、18位，同期上证综指+1.65%，深证成指+3.02%，沪深300指数+1.34% [1][13] - 细分板块表现：重点消费子板块中，互联网电商涨幅居前（+5.83%），酒店餐饮（-3.97%）及教育（-2.37%）板块跌幅居前 [15] - 个股表现： - A股商贸零售板块涨幅前列个股包括怡亚通（+22.18%）、新迅达（+19.17%）、轻纺城（+17.62%）[18][19] - A股社会服务板块涨幅前列个股包括联检科技（+19.70%）、零点有数（+19.47%）[18][19] - A股美容护理板块涨幅前列个股包括嘉亨家化（+19.27%）、锦盛新材（+11.58%）[18][19] - 港股方面，周大福（+8.56%）、老铺黄金（+7.34%）、泡泡玛特（+6.93%）表现较好 [18] 2.重点行业数据及资讯 （1）美护行业 - 淘天平台：2026年4月，淘天美妆大盘销售额94.91亿元，同比下滑8.7% [22] - 护肤类目销售额53.67亿元，同比下滑13.4% [2][22] - 彩妆/香水/美妆工具类目销售额26.95亿元，同比微增0.2% [22] - 国际品牌欧莱雅（销售额2.57亿元，同比+1.2%）、兰蔻、雅诗兰黛稳居前三 [2][22][23] - 国货品牌中，毛戈平销售额同比增长27.6%至7918.42万元，珀莱雅销售额同比下滑25.8%至1.42亿元，薇诺娜销售额同比微降1.2%至1.12亿元 [2][22][23] - 抖音平台：2026年4月，抖音美妆大盘GMV达208.71亿元，同比增长19.26% [22] - 美容护肤GMV 130.99亿元，同比增长10.43% [22] - 彩妆/香水/美妆工具GMV 69.23亿元，同比增幅近40% [2][22] - 韩束以3.27亿元GMV稳居护肤榜第一 [2][22][24] - 国货品牌谷雨（2.81亿元）、珀莱雅（2.09亿元）、自然堂（2.02亿元）GMV均突破2亿元 [2][22][24] - 公司动态： - 雅诗兰黛集团FY26Q3中国大陆市场净销售额52.87亿元，有机同比增长6%，营业利润10.86亿元，同比增幅超100% [2][26] - Kenvue 2026年第一季度净销售额265.92亿元，同比增长4.5%，其中皮肤健康与美容业务净销售额72.04亿元，同比增长8.4% [2][26] - 化妆品原料商维琪科技北交所IPO过会，2025年营收2.75亿元，在中国化妆品多肽原料行业市场份额为6.6% [2][26] （2）出行链 - 整体数据：2026年“五一”假期（5月1日至5日），全社会跨区域人员流动量达15.17亿人次，同比增长3.49%，创历史同期新高 [3][26] - 旅游数据：全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%；国内出游总花费1854.92亿元，同比增长2.9% [3][26] - 景区表现： - 黄山风景区累计接待进山游客超15万人，创历史同期新高 [3][26] - 峨眉山景区接待游客25.71万人次，同比增长22.91% [3][26] - 长白山景区接待游客6.35万人次，同比增长36.27%，假期首日接待游客1.67万人次，同比增长193% [3][26] - 祥源文旅旗下景区累计接待游客72.02万人次，实现营业收入4255.39万元 [3][26] - 莽山五指峰景区接待人次和营收分别同比增长25.70%和38.96% [3][26] - 黄龙洞景区接待人次和营收分别同比增长18.52%和15.61% [3][26] - 民航数据：2026年第19周（05月04日至10日），全国民航执行客运航班量近10.2万架次，日均14589架次，环比下降5.5%，同比2025年下降4.6%，但同比2019年上升2.7% [26] （3）IP衍生品 - 公司业绩：华特迪士尼公司2026财年第二季度营收同比增长7%至252亿美元，税前利润34亿美元 [4][27] - 融资事件：吾流文化完成亿元级新一轮融资，由凯辉基金、五源资本联合领投，资金将用于IP储备、产品研发等 [4][27] （4）零售 - 黄金珠宝：周大福发布截至2026年3月31日财年的正面盈利预告，预计集团净溢利同比增长45%-55% [4][27] - 离岛免税：2026年“五一”假期，海口海关监管离岛免税购物金额5.54亿元，购物人数8.46万人次，购物件数44.17万件，分别比2025年同期增长10.4%、7.4%、3.8% [4][27] - 新零售：东方甄选首家线下体验店于5月5日在北京中关村试营业，经营面积约300平方米，将于5月21日正式开业 [4][27] 3.投资建议 - 维持行业“推荐”评级 [5][28] - 建议重点关注服务消费，以及美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [5][28] - 标的方面关注：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等 [5][28]