报告投资评级 - 买入（维持） [2] 核心观点 - 控股股东森工集团基于对公司天然矿泉水主业发展的坚定信心，首次进行战略性增持，计划在6个月内增持金额不低于1750万元，不超过3500万元，此举强化了市场对公司发展的信心 [5] - 报告研究的具体公司规划在“十五五”期间实现高质量提速发展，坚定聚焦以长白山天然矿泉水为主的生态大健康产业，并加速培育特色食品作为“第二增长曲线”，同时稳定剥离副业以优化资产 [5] - 产能加速布局是未来发展关键，2026年公司将通过技改现有生产线、推动二厂区40万吨矿泉水扩建项目投用、加快“圣水泉”项目开发，并积极探索核心矿区“扩区”路径以挖掘水源扩产潜力 [5] - 在消费者健康意识提升趋势下，包装水行业预计将稳步增长，报告研究的具体公司作为中国区域矿泉水品牌，通过推动产品全国化发展和深耕特通渠道，有望实现快速放量 [5] - 基于积极的销售目标、产能投放预期及大股东增持带来的信心，报告维持盈利预测，预计2026-2028年公司收入与净利润将实现显著增长 [5] 财务数据与预测总结 - 营业收入预测：预计2026-2028年营业收入分别为15.22亿元、18.37亿元、22.25亿元，同比增长率均为21% [2][5] - 归母净利润预测：预计2026-2028年归母净利润分别为0.36亿元、0.47亿元、0.58亿元，同比增长率分别为139%、31%、24% [2][5] - 每股收益（EPS）预测：预计2026-2028年EPS分别为0.05元、0.07元、0.08元 [2][5] - 估值比率：对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为165倍、126倍、102倍；市净率（P/B）分别为5.3倍、5.8倍、6.3倍 [2][6] - 盈利能力指标：预测毛利率将从2025年的36.4%提升至2028年的39.7%；净利率将从2025年的4.2%提升至2028年的9.2%；净资产收益率（ROE）将从2025年的1%提升至2028年的3.8% [6] - 关键经营目标：公司2026年矿泉水销量目标为200万吨，其中吉林省销量目标不低于100万吨；食品公司销售目标为冲刺1亿元 [5] 公司基本状况 - 股票信息：泉阳泉（600189.SH），截至2026年5月14日收盘价为8.84元，总市值约为63.22亿元 [2][3] - 股本结构：总股本为7.152亿股，全部为流通股 [3] - 股东增持详情：截至2026年5月13日，控股股东森工集团在首次增持203.03万股后，总持股数增至2.1828亿股，占总股本比例由30.24%提升至30.52% [5]