投资评级与核心观点 - 报告对海达股份（300320.SZ）给予“买入”评级，并予以维持 [7] - 报告核心观点为：公司2026年第一季度收入保持平稳，但盈利能力显著提升，呈现“收入平稳，盈利向上”的态势 [1][4] 2026年第一季度财务表现 - 2026年第一季度实现营业收入8.46亿元，同比增长0.5% [2][4] - 2026年第一季度实现归属母公司净利润0.62亿元，同比增长18.7%；扣非后净利润0.62亿元，同比增长19.4% [2][4] - 第一季度毛利率为20.1%，同比提升2.6个百分点，环比提升1.7个百分点 [11] - 第一季度期间费用率为9.9%，同比提升0.7个百分点；其中销售费用率同比下降0.8个百分点，研发费用率同比提升1.4个百分点 [11] - 第一季度归属净利率为7.4%，同比提升1.1个百分点 [11] - 其他收益同比减少486万元，资产减值损失同比增加1695万元，信用减值收益同比增加1318万元 [11] 未来盈利预测与估值 - 预计2026年、2027年归属母公司净利润分别为2.7亿元、3.2亿元 [6] - 对应2026年、2027年预测市盈率分别为22倍、18倍 [6] - 根据财务报表预测，2026年、2027年每股收益（EPS）预计分别为0.45元、0.54元 [15] - 预测2026年、2027年净利率分别为6.8%、7.5% [15] 公司业务与发展战略 - 公司围绕橡胶制品的密封、减振两大基本功能，发挥多领域配套和技术融合优势，致力于高端装备配套用橡塑部件产品的研发 [11] - 公司立足于轨道交通和汽车配套零部件行业，并向轻量化、自动化、智能化、节约环保方向拓展，以丰富产品结构并实现优势互补 [11] - 公司多次获得中国橡胶制品行业十强企业称号 [11] 汽车业务进展 - 公司从天窗密封条业务积累的客户资源，正全面推进整车密封业务，已逐步进入广汽、上汽、长安、长城、理想等多家车企的整车密封系统 [11] - 公司以汽车密封业务带动汽车减振业务，车辆减振产品已获得奇瑞、广汽、广汽埃安、江铃福特、一汽红旗、一汽大众捷达、吉利、长城汽车等整车厂的认可，并获得悬置件或减振器顶胶及衬套等重要订单 [11] - 目前有十多个车型的减振产品正在开发研制中 [11] 光伏边框业务进展 - 公司短边框产品应用于光伏双玻组件，由铝合金型材、钢边框以及EPDM橡胶组成，具有轻量化、防磕碰、防渗透、减振缓冲等优点 [11] - 全面屏边框主要优势为轻量化、防积灰、防沙尘、防积雪、抗风性强，可增加发电量，节能环保 [11] - 2025年，公司与隆基绿能共同开发推出全面屏边框Hi-MO9清锋光伏组件配套的卡扣短边框产品，已通过工厂体系审核并形成小批量订单 [11]