投资评级 - 报告对浙江荣泰（603119.SH）的投资评级为“买入”并维持 [6] 核心观点 - 报告核心观点认为，浙江荣泰2026年第一季度业绩实现高增长，主要得益于子公司并表及新客户放量，同时盈利恢复稳定，看好其2026年成长空间 [1][4][10] 2026年第一季度业绩 - 2026年第一季度，浙江荣泰实现营业收入3.76亿元，同比增长41.26% [2][4] - 实现归属于母公司所有者的净利润0.72亿元，同比增长20.63% [2][4] - 实现扣除非经常性损益的净利润0.68亿元，同比增长29.46% [2][4] - 销售毛利率为35.98%，同比略微提升，环比提升明显 [10] - 净利率为19.61%，同比有所回落，主要源于费用端上升 [10] - 公司汇兑损失约为0.1亿元 [10] 业绩增长驱动因素 - 子公司并表贡献：公司于2025年6月完成对狄兹精密的收购（取得51%股权），其财务报表自当月并入，子公司并表贡献了2026年第一季度部分收入增长 [10] - 新客户开拓：公司终端客户逐步铺开，新客户放量带来了收入增长 [10] 财务状况与现金流 - 截至2026年第一季度末，公司总资产为33.66亿元，较2025年末增长3.65% [10] - 归属于上市公司股东的所有者权益为21.09亿元，较2025年末增长3.56% [10] - 存货账面余额为4.49亿元，较2025年末增长18.74% [10] - 2026年第一季度，经营活动产生的现金流量净额为0.89亿元 [10] - 投资活动产生的现金流量净流出1.40亿元，主要用于对外投资及购建长期资产 [10] - 筹资活动产生的现金流量净流入0.08亿元 [10] 未来展望 - 主业发展：2026年，公司在稳固大客户新产品的同时，积极开拓如丰田、大众、现代等新客户 [10] - 新业务发展：公司新业务（指机器人业务）于2025年开始实现收入与利润，2026年大客户量产时点将至，看好其成长空间 [10] 财务预测摘要 - 预测公司2026年至2028年营业总收入分别为16.78亿元、20.48亿元、25.19亿元 [15] - 预测公司2026年至2028年归属于母公司所有者的净利润分别为3.50亿元、4.27亿元、5.27亿元 [15] - 预测公司2026年至2028年每股收益（EPS）分别为0.96元、1.17元、1.45元 [15] - 预测公司2026年至2028年净资产收益率（ROE）分别为15.4%、16.6%、17.9% [15] - 预测公司2026年至2028年净利率稳定在约20.8%至20.9%之间 [15]