投资评级 - 对精测电子（300567.SZ）维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 报告认为精测电子半导体业务加速成长，先进制程产品成为核心驱动力，同时基石业务稳健，新业务空间广阔 [1][4][9] 财务表现总结 - 2025年全年业绩：实现营业收入33.48亿元，同比增长30.51%；实现归母净利润0.82亿元，同比增长184.04%；毛利率为46.73%，同比提升6.8个百分点 [2][4] - 2026年第一季度业绩：实现营业收入7.39亿元，同比增长7.26%；实现归母净利润0.43亿元，同比增长13.61%；毛利率为45.44%，同比提升3.7个百分点 [2][4] 分业务板块表现 - 半导体业务：2025年实现营收13.18亿元，同比增长71.60%，毛利率为49.65%，同比提升3.90个百分点；2025年末在手订单25.33亿元，同比增长51.9% [9] - 显示业务：2025年实现营收17.55亿元，同比增长10.31%，毛利率为46.31%，同比提升7.95个百分点；2025年末在手订单9.79亿元，同比增长28.1% [9] - 新能源业务：2025年实现营收1.69亿元，同比增长27.41%，毛利率为27.45%，同比下降3.40个百分点；2025年末在手订单7.19亿元，同比增长74.5% [9] - 2026年第一季度分业务营收：显示业务营收3.90亿元，同比增长1.92%；半导体业务营收3.02亿元，同比增长42.19%；新能源业务营收0.35亿元，同比下降54.62% [9] 产品与技术进展 - 公司在半导体前道量测领域核心产品（如膜厚系列、OCD设备、电子束设备等）处于国内行业领先地位，部分主力产品已完成7nm先进制程的交付及验收，更先进制程产品正在验证中 [9] - 2025年，应用于先进制程领域的新签订单占半导体领域新签订单超六成，先进制程产品已成为公司半导体前道量检测领域业绩的核心驱动力 [9] 未来展望与盈利预测 - 报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.50亿元、5.24亿元、9.28亿元 [9] - 对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为200倍、96倍、54倍 [9] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为0.90元、1.87元、3.32元 [14]