报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍震荡调整，关注MA10压力，下方M60支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价142770元/吨，环比-2620；06 - 07月合约价差-530元/吨，环比-10 [2] - LME3个月镍18985美元/吨，环比205；主力合约持仓量104380手，环比-3785 [2] - 期货前20名持仓净买单量-39376手，环比-865；LME镍库存279672吨，环比0 [2] - 上期所库存镍79889吨，环比8203；LME镍注销仓单合计15816吨，环比3006 [2] - 仓单数量沪镍79737吨，环比470 [2] 现货市场 - SMM1镍现货价144800元/吨，环比1550；现货均价1镍板长江有色144700元/吨，环比1550 [2] - 上海电解镍CIF（提单）210美元/吨，环比0；上海电解镍保税库（仓单）210美元/吨，环比0 [2] - 平均价电池级硫酸镍33300元/吨，环比0；NI主力合约基差2030元/吨，环比4170 [2] - LME镍（现货/三个月）升贴水-199.12美元/吨，环比-2.11 [2] 上游情况 - 进口数量镍矿163.19万吨，环比40.8；镍矿港口库存总计759.99万吨，环比4.28 [2] - 镍矿进口平均单价138.99美元/吨，环比42.4；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni 41.71美元/湿吨，环比0 [2] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比1120；中国镍铁产量3.2万金属吨，环比-0.11 [2] - 进口数量精炼镍及合金19459.24吨，环比2151.09；进口数量镍铁82.34万吨，环比-0.83 [2] 下游情况 - 产量不锈钢300系61.76万吨；库存不锈钢300系合计60.85万吨，环比-0.13 [2] 行业消息 - 中华人民共和国和俄罗斯联邦发布关于进一步加强全面战略协作、深化睦邻友好合作的联合声明 [2] - 特朗普表示不急于结束与伊朗冲突，在伊朗问题上内塔尼亚胡“听我的” [2] - 伊朗称将在“强烈不信任美国”的情况下继续推进谈判，伊美据称5月朝觐季后举行新谈判 [2] - 美联储会议纪要放鹰，多数官员支持通胀持续高企时加息，多人倾向删除宽松倾向 [2] 基本面情况 - 菲律宾因海运价格上涨，镍矿成本上移；印尼镍矿RKAB审批完成约90%，审批节奏偏慢 [2] - 印尼实施新版镍矿HPM公式，基数上调；印尼计划推进镍出口税和暴利税，镍矿生产成本上抬 [2] - 冶炼端因矿端成本上涨且印尼硫酸供应紧缺，生产压力大幅增加，精炼镍预计明显减产 [2] - 需求端钢厂利润扩大明显，但需求淡季钢厂排产增量有限；新能源三元前驱体产量维持高位但增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续 [2] - 国内镍库存延续增长，现货升水降至低位；海外LME库存小幅下降，现货升水下调 [2] 技术面情况 - 持仓持稳价格调整，多空交投分歧 [2]