报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝、电解铝、铸造铝合金主力合约均震荡偏弱，持仓量增加，基差走强 ，均建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24305元/吨，环比降165元；氧化铝期货主力合约收盘价2709元/吨，环比降4元 [2] - 沪铝主力 - 连二合约价差 -115元/吨，氧化铝主力 - 连二合约价差 +39元/吨 [2] - 沪铝主力合约持仓量413992手，环比增9472手；氧化铝主力合约持仓量268555手，环比无变化 [2] - LME铝注销仓单69325吨，环比增11425吨；LME铝库存340575吨，环比增6859吨 [2] - 沪伦比值6.82，环比降0.06 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23000元/吨，环比降80元；铸造铝合金上期所注册仓单39042吨，环比增641吨 [2] - 铸造铝合金主力 - 连二合约价差 -275元/吨，环比降145元 [2] - 沪铝上期所库存508876吨，环比增16148吨；铸造铝合金上期所库存40373吨，环比增1508吨 [2] - 沪铝上期所仓单478369吨，环比增17393吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价24390元/吨，环比增130元；长江有色市场AOO铝平均价24255元/吨，环比增130元 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国23700元/吨，环比增130元；氧化铝现货价:上海有色2655元/吨，环比增100元 [2] - 铸造铝合金基差700元/吨，环比增180元；电解铝基差85元/吨，环比增295元 [2] - 上海物贸铝升贴水 -160元/吨，环比增20元；LME铝升贴水54.56美元/吨，环比增4.43美元 [2] - 氧化铝基差 -54元/吨，环比增4元 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6294元/吨，环比无变化 [2] - 氧化铝产量738.70万吨，环比降22.40%；氧化铝开工率79.39%，环比降3.19%；产能利用率83.00%，环比无变化 [2] - 氧化铝需求量737.13万吨，环比增62.78万吨；供需平衡14.15万吨，环比增11.69万吨 [2] - 佛山金属废料破碎生铝平均价18300元/吨，环比增50元；山东金属废料破碎生铝平均价18350元/吨，环比增50元 [2] - 中国铝废料及碎料进口数量0吨，出口数量170582.15吨，环比降26748.54吨 [2] - 氧化铝出口数量52.00万吨，环比增31.00万吨；进口数量61.01万吨，环比增27.18万吨 [2] 产业情况 - 铝供需平衡23.10万吨，环比降14.30万吨；电解铝社会库存140.80万吨，环比降3.30万吨 [2] - 原铝进口数量265414.97吨，环比增10435.59吨；原铝出口数量15578.84吨，环比增930.04吨 [2] - 电解铝总产能4512.85万吨，环比无变化；电解铝开工率环比降15.70% [2] - 铝材产量568.60万吨；出口数量:未锻轧铝及铝材59.76万吨，环比增11.24万吨 [2] - 再生铝合金锭产量61.37万吨，环比增3.78万吨；出口数量:铝合金4.63万吨，环比增1.89万吨 [2] - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比无变化 [2] - 铝合金产量163.00万吨，环比无变化 [2] - 汽车产量256.40万辆，环比降50.30万辆 [2] 行业消息 - 美联储会议纪要措辞鹰派，市场押注年底前加息25bp概率升至60%，2026年降息预期几近归零 [2] - 中国5月LPR连续12个月保持不变，年内降准降息可能性仍存 [2] - 特朗普称美伊谈判进入最后阶段，各方拟签署意向书结束战事并开启30天谈判 [2] - 国家发改委将推动科技自立自强等，增强经济发展内生动力 [2] - 4月全国城镇调查失业率5.2%，不同年龄段劳动力失业率有差异 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓增加，现货贴水，基差走强 [2] - 原料端土矿供应预期收敛，供给端产业供给量级小增且库存高位，需求端下游需求持稳，基本面供给偏宽、需求稳定 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱收敛，建议轻仓震荡交易 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏弱，持仓增加，现货升水，基差走强 [2] - 原料端氧化铝低位，铝厂利润高，供给端国内供给量级高位持稳，需求端海外需求预期走好，国内需求有韧性，基本面供给稳定、需求有韧性，库存小幅去库 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛，建议轻仓震荡交易 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏弱，持仓增加，现货升水，基差走强 [2] - 原料端成本支撑稳固，供给端国内供给量收敛，需求端下游订单弱，仅新能源产业有韧性，基本面供给偏多、需求淡季，库存累库 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛，建议轻仓震荡交易 [2]