投资评级 - 报告对杰克科技（603337.SH）维持“买入”评级 [7] 核心观点与业绩表现 - 报告认为杰克科技主业经营稳健，且“AI+机器人”战略为其打开了长期发展空间 [1][4] - 公司2026年第一季度实现营业收入20.23亿元，同比增长12.86%，环比增长24.87% [2][4] - 2026年第一季度实现归母净利润2.57亿元，同比增长4.47% [2][4] - 2026年第一季度实现扣非归母净利润2.31亿元，同比增长2.59% [2][4] - 公司发布股权激励计划草案，拟向332名激励对象授予874.91万股限制性股票，占公司股本总额的1.84%，授予价格为19.53元/股，并设定了2026-2028年以2025年为基数的营收增长率、经营活动现金流净额及净利润率考核目标 [10] 经营质量与财务分析 - 公司经营质量稳健，2025年经营活动产生的现金流量净额达12.85亿元，同比增长13.82%，显著高于8.56亿元的归母净利润 [10] - 2026年第一季度销售净利率环比提升2.44个百分点 [10] - 根据财务预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.79亿元、13.28亿元、16.23亿元，对应市盈率（PE）分别为18倍、15倍、12倍 [10] - 财务预测显示，公司主营业务毛利率预计将从2025年的34%持续提升至2028年的37% [13] - 预计公司净资产收益率（ROE）将从2025年的16.7%稳步提升至2028年的17.8% [13] 业务发展与战略布局 - 公司正从单机销售向数字化成套解决方案升级，大客户战略成效显著，2025年贡献销售7.8亿元 [10] - 2025年，公司通过与全球顶级品牌及其供应链联合创新，成功签约25家世界级标杆客户 [10] - 高附加值产品如智能裁床（同比增长12.87%）、自动缝制设备（同比增长19.92%）增速快于传统缝纫机（同比增长7.05%），带动2025年主营业务毛利率同比提升1.43个百分点至34.0% [10] - 公司宣布拟收购意大利科美思（Comelz），旨在获取其在AI瑕疵识别、裁床软件及奢侈品客户方面的优势，加速AI数字化成套战略落地 [10] - 公司坚定推进“硬件+软件+AI+机器人”战略转型，2025年研发费用达5.53亿元，占营收比重提升至8.4% [10] - AI缝纫机（Ai10）商业化进展超预期，于2025年9月发布后，第四季度即进入大客户试用，市场反馈积极 [10] - 公司人形机器人（Aitu Robot）原型机已公开亮相，计划于2026年9月正式发布，该产品聚焦服装制造垂直场景，旨在解决柔性材料抓取和放置的行业痛点 [10]