报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计不锈钢期价企稳调整，关注M10支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为14895元/吨，06 - 07月合约价差为 - 70元/吨，环比降10元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 3220手，环比降1493手；主力合约持仓量为109433手，环比降6128手 [2] - 仓单数量为74588吨，环比增616吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格为15700元/吨，废不锈钢304无锡市场价为10150元/吨，两者环比均无变化 [2] - 基差为475元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比增1120吨；中国镍铁月产量为3.2万金属吨，环比降0.11万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量为35840.98吨，环比增16381.74吨；镍铁月进口量为84.98万吨，环比增2.64万吨 [2] - SMM1镍现货价为142850元/吨，环比降2250元/吨；镍铁（7 - 10%）全国平均价为1155元/镍点，环比无变化 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨，环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为196.21万吨，环比增2.51万吨 [2] - 300系不锈钢库存为60.6万吨，环比降0.25万吨 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨，环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为13900.22万平方米，环比增3527.32万平方米 [2] - 挖掘机当月产量为3.94万台，环比降0.9万台 [2] - 大中型拖拉机月产量为4.39万台，环比降1.1万台；小型拖拉机当月产量为1.4万台，环比无变化 [2] 行业消息 - 李强提出加快建设大宗商品资源配置枢纽，为统筹发展和安全提供可靠保障 [2] - 伊媒曝光伊美“停火框架”草案，白宫否认相关曝光内容 [2] - 原料端菲律宾雨季结束但镍矿品味下降，港口库存同比下降，国内镍铁厂原料偏紧；印尼明年RKA草案B计划大幅削减配额，上调镍矿HPM公式，将抬高产业成本基线 [2] 观点总结 - 供应端不锈钢厂生产利润改善，但镍铁价格上涨，成本端支撑上移，且进入传统需求淡季，排产增量有限 [2] - 需求端市场进入传统去库周期，钢价回调使下游采购氛围改善，现货升水高位，库存维持去化节奏 [2] - 技术面持仓持稳价格调整，多空交投谨慎 [2]