报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周三收低，因国际油价下跌，隔夜玉米2607合约收跌0.26% [3] - 中美两国同意通过降低关税扩大农产品贸易并解决非关税壁垒和市场准入问题，进口端潜在压力增加 [3] - 国内东北产区贸易商建仓成本高，本地粮源外流难，持粮主体顺价销售难度提升，消费市场疲软，深加工企业消化库存为主，市场购销清淡，收购价格稳中偏弱 [3] - 生猪产能调减对远期饲料需求有影响，饲用玉米消费量或下滑 [3] - 华北黄淮产区新季小麦即将上市，受天气影响新麦价格预期不高，饲用替代玉米优势明显，饲用添加比例在25%-30%，贸易主体出粮意愿提升，深加工企业调降增多，价格窄幅震荡回落 [3] - 在加工利润倒挂影响下，玉米淀粉生产企业检修计划频出，供应端压力下滑，下游提货积极性升高，行业库存环比下降，截至5月27日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量132万吨，较上周下降4.80万吨，周降幅3.51%，月增幅0.30%，年同比降幅6.52% [3] - 盘面来看，玉米期价近日维持偏弱调整，淀粉期价在玉米偏弱影响下同步偏弱调整，均短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 黄玉米期货收盘价2310元/吨，环比-11；持仓量1165091手，环比-12841；前20名持仓净买单量21481手，环比-6365；仓单数量79223手，环比0 [2] - 玉米淀粉期货收盘价2670元/吨，环比-5；持仓量332557手，环比3888；前20名持仓净买单量-1712手，环比-5707；仓单数量7163手，环比0；主力合约CS - C价差354元/吨，环比9 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价452美分/蒲式耳，环比-6；总持仓1883612张，环比-9082；非商业净多头持仓358102张，环比-25435 [2] 现货市场 - 玉米现货价2320元/吨，环比0；锦州港收购价2315元/吨，环比-5；巴西玉米CNF价284美元/吨，环比0；美湾玉米CNF到岸价289.31美元/吨，环比-2.36；基差5元/吨，环比-4 [2] - 玉米淀粉山东邹平市出厂价2920元/吨，环比0；河北秦皇岛市出厂价2910元/吨，环比0；长春市出厂价2830元/吨，环比0；基差164元/吨，环比-10；山东淀粉与玉米价差470元/吨，环比0 [2] - 替代品小麦全国均价2542.78元/吨，环比-5.28；小麦与玉米价差118.07元/吨，环比-2.05；木薯淀粉与玉米淀粉价差1200元/吨，环比48；玉米淀粉与30粉价差-69元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 全球玉米产量1297.44百万吨，环比68.53；期末库存292.75百万吨，环比8.57 [2] - 美国玉米产量432.34百万吨，环比54.71；期末库存54.02百万吨，环比20.36 [2] - 巴西玉米产量132百万吨，环比-3；期末库存5.96百万吨，环比-2.87 [2] - 中国玉米产量301.24百万吨，环比6.32；期末库存180.15百万吨，环比-12.94 [2] - 阿根廷玉米产量52百万吨，环比2 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存41.5万吨，环比-4.8；北方港口玉米库存395万吨，环比10 [2] - 深加工玉米库存量433.2万吨，环比-16.8；淀粉企业周度库存132万吨，环比-4.8 [2] - 玉米进口数量当月值48848.43吨，环比-175771.38；玉米淀粉出口数量当月值22409478千克，环比-4932201 [2] 下游情况 - 饲料产量当月值2743.1万吨，环比-319.9；样本饲料玉米库存天数27.77天，环比-0.47；深加工玉米消费量136.49万吨，环比-1.93 [2] - 玉米淀粉加工利润山东-102元/吨，环比20；河北-25元/吨，环比10；吉林-67元/吨，环比0 [2] - 酒精企业开机率62.7%，环比1.61；淀粉企业开机率60.43%，环比-2.12 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.79%，环比-0.02；60日历史波动率8.12%，环比0.01 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率9.65%，环比0.17；平值看跌期权隐含波动率9.65%，环比0.17 [2] 行业消息 - 霍尔木兹海峡供应中断致化肥和燃料价格大幅上涨，澳大利亚农场投入成本上涨20% - 60%，小麦、大麦和油菜籽价格分别上涨13%、15%和8%，利润空间被显著压缩 [2] - 美国谷物与生物产品委员会全球乙醇出口发展总监Alicia Koch表示，乙醇正迅速成为海运燃料领域的重要候选者 [2]