报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡上涨，09合约收盘价9906元/吨，较上周涨281元/吨；加菜籽前期播种进度慢，但未来一周加拿大西部草原地区气温升高利于播种；美伊局势不确定，产地生柴政策和厄尔尼诺气候提供支撑；国内消费淡季，油脂购销清淡，进口菜籽到港增多，菜油供应压力增加，期价短期高波动性仍存 [7] - 菜粕期货本周震荡收低，09合约收盘价2301元/吨，较上周跌36元/吨；美伊局势不确定，厄尔尼诺形成概率高，后期有天气升水预期；国内终端养殖亏损，南美大豆到港高峰，豆粕价格承压；加菜籽到港，菜粕产出压力增强，但水产养殖需求旺季提供支撑，菜粕总体偏弱震荡，短线偏空参与 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾：本周菜油期货震荡上涨，09合约收盘价9906元/吨，较上周+281元/吨 [7] - 菜油行情展望：加菜籽播种进度前期偏慢，未来一周加拿大西部草原地区气温升高利于播种；美伊局势不确定，产地生柴政策和厄尔尼诺气候提供支撑；国内消费淡季，油脂购销清淡，进口菜籽到港增多，菜油供应压力增加，期价短期高波动性仍存 [7] - 菜粕行情回顾：本周菜粕期货震荡收低，09合约收盘价2301元/吨，较上周-36元/吨 [9] - 菜粕行情展望：美伊局势不确定，厄尔尼诺形成概率高，后期有天气升水预期；国内终端养殖亏损，南美大豆到港高峰，豆粕价格承压；加菜籽到港，菜粕产出压力增强，但水产养殖需求旺季提供支撑，菜粕总体偏弱震荡，短线偏空参与 [9] 期现市场 - 期货市场价格走势：本周菜油期货震荡上涨，总持仓量316567手，较上周+78916手；本周菜粕期货震荡收低，总持仓量1000025手，较上周+131637手 [15] - 前二十名净持仓变化：本周菜油期货前二十名净持仓为-12514，上周净持仓为-22987，净空持仓有所减少；本周菜粕期货前二十名净持仓为-324334，上周净持仓为-283216，净空持仓有所增加 [21] - 期货仓单：菜油注册仓单量为0张，菜粕注册仓单量为2901张 [27][28] - 现货价格及基差走势：江苏地区菜油现货价报10330元/吨，较上周小幅回升，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+424元/吨；江苏南通菜粕价报2380元/吨，较上周小幅回落，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+79元/吨 [34][40] - 期货月间价差变化：菜油9 - 1价差报+39元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕9 - 1价差报+48元/吨，处于近年同期偏低水平 [45] - 期现比值变化：菜油粕09合约比值为4.305；现货平均价格比值为4.38 [48] - 菜豆油及菜棕油价差变化：菜豆油09合约价差为1353元/吨，本周价差窄幅震荡走扩；菜棕油09合约价差为+314元/吨，本周价差窄幅震荡走扩 [58] - 豆菜粕价差变化：豆粕 - 菜粕09合约价差为690元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报470元/吨 [64] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估：截止到2026年第21周末，国内进口油菜籽库存总量为35.70万吨，较上周增加1.20万吨，去年同期为29.20万吨，五周平均为39.10万吨；截止5月22日，2026年5、6、7月油菜籽预估到港量分别为65、63、41万吨 [68] - 供应端进口压榨利润变化：截止5月28日，进口油菜籽现货压榨利润为+144元/吨 [72] - 供应端油厂压榨量情况：截止到2026年第21周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.05万吨，较上周-0.8万吨，本周开机率28.24% [76] - 供应端月度进口到港量：2026年4月油菜籽进口总量为255777.17吨，较上年同期减少233437.25吨，同比减少47.72%，较上月同期环比增加8491.32吨 [80] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化：截止到2026年第21周末，国内进口压榨菜油库存量为37.94万吨，较上周减少0.40万吨，环比下降1.03%；2026年4月菜籽油进口总量为216254.19吨，较上年同期增加34200.75吨，同比增加18.79%，较上月同期环比增加29630.28吨 [84] - 需求端食用植物油消费及产量：截至2025 - 12 - 31，产量:食用植物油:当月值报525.4万吨，截至2026 - 04 - 30，餐饮收入:当月值(2月累计填充)报4259.8亿元 [88] - 需求端合同量周度变化情况：截止到2026年第21周末，国内进口压榨菜油合同量为29.01万吨，较上周增加4.27万吨，环比增加17.24% [92] 菜粕 - 供应端周度库存变化：截止到2026年第21周末，国内进口压榨菜粕库存量为3.00万吨，较上周增加0.79万吨，环比增加35.75% [96] - 供应端进口量变化情况：2026年4月菜粕进口总量为251968.04吨，较上年同期减少46620.85吨，同比减少15.61%，较上月同期环比减少41664.84吨 [100] - 需求端饲料月度产量对比：截至2026 - 03 - 31，饲料:产量:当月值报3063万吨 [104] 期权市场分析 - 波动率窄幅震荡：截至5月29日，本周菜粕期价震荡回落，对应期权隐含波动率为15.28%，较上周回升0.37%，处于标的20日，40日，60日历史波动率中等略偏低水平 [108]