行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告核心观点 - 国内人形机器人厂商资本化进展及量产速度均符合预期，建议关注相关产业链 [4] - 小鹏机器人从芯片到操作系统、从关节到灵巧手全线自研，是国内唯一全栈自研的机器人公司，计划于2026年底实现量产，2027年一季度进入线下门店担任导购 [4] 周度行情回顾 - 2026年5月24日至5月29日，人形机器人概念指数下跌7.16%，相较沪深300指数跑输8.13个百分点 [2][9] - 年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨3.44%，相较沪深300指数跑输2.23个百分点 [2][9] - A股人形机器人指数相关个股中，科瑞技术周涨幅最大（+42.13%），朗信电气周跌幅最大（-45.27%）[2][14][16] 周度热点回顾-政策端 - 广州市“十五五”规划纲要指出培育壮大具身智能产业，强化具身智能机器人“智慧大脑”、“精密小脑”等研发攻关 [3][15] - 江苏省政府召开智能机器人具身智能产业高质量发展专题推进会议，强调推动产业向产业链价值链高端攀升 [3][15] - 深圳市“十五五”规划纲要提出大力发展人工智能终端、低空经济、具身智能机器人等一批新兴支柱产业，提升具身智能机器人发展能级 [3][17] - 河南省“十五五”规划纲要指出积极布局先进核能、类脑智能、空天信息等前沿领域，聚焦具身智能等领域推进场景应用落地 [3][18] 周度热点回顾-产品技术迭代 - 小鹏集团董事长何小鹏表示，面向量产版本的新一代IRON人形机器人预计三季度正式亮相，年底实现量产 [3][19][20] - 擎朗智能发布小尺寸人形机器人XMAN-L1，身高136cm，配备42个仿生自由度，膝关节峰值扭矩132N·m，单腿功率超2000W，端侧算力100TOPS [3][20] 周度热点回顾-投融资 - 天机智能完成10亿元B轮及B+轮融资，投后估值近百亿，跻身独角兽行列 [3][20] - 宇树科技科创板IPO将于2026年6月1日上会，拟募资42.02亿元 [3][21] - 具身智能创业公司具脑磐石完成新一轮亿元级融资 [3][21] 周度热点回顾-重点公司信息更新 - 立讯精密公告称，常熟工厂已具备人形机器人专用标准零部件开发能力，可配合核心客户同步开发 [3][22] - 上海沿浦董事长表示，公司开发的机器人关节模组已实现小批量交付，具身智能机器人已在工业场景中开始测试和训练 [3][22] - 凯龙高科表示，公司全系列人形机器人检测设备已获得部分订单，实现少量收入 [3][23]