报告行业投资评级 * 报告未明确给出针对微软或整个科技行业的投资评级 [1][10] 报告的核心观点 * 微软正从对话助手Copilot向全栈智能体平台转型，覆盖模型、操作系统、开发工具、硬件和云基础设施 [12] * 最重要的信号是微软自研模型能力日趋成熟，同时Windows被重新定位为智能体原生操作系统 [12] 根据相关目录分别进行总结 自研模型进展与战略 * 微软一次性发布七款MAI系列自研模型，表明其自研模型能力已达到可替代水平 [2] * 旗舰推理模型MAI-Thinking-1拥有350亿有效参数，总参数近1万亿，支持256K上下文，在关键软件工程基准测试中与领先模型持平，在盲测评估中与Claude Sonnet 4.6达到人类偏好一致 [2][13] * 更具战略意义的是基于MoE架构的代码大模型Project Polaris，将于8月起自动取代GPT-4 Turbo成为GitHub Copilot的默认基座模型，Pro订阅用户可获得最多10万行多文件上下文和自主测试生成能力 [2][14] * Polaris模型运行在微软自研的Maia AI加速器上，实现了从硅片到模型的端到端自有技术栈 [2][14] Windows操作系统定位转变 * 微软将Windows从传统桌面操作系统重新定位为AI智能体的系统级运行环境，这是本届Build大会最重要的架构变化 [3][6][15] * 智能体被视为与应用程序同级的一等系统构件 [6][15] * 新架构分为三层：开发层（开源Windows Agent框架）、运行层（系统级程序管理，每个智能体有独立身份和隔离沙箱）和分发层（Windows Agent Store，开发者可获得85%收入分成） [6][16] 硬件产品发布 * Surface Laptop Ultra搭载NVIDIA RTX Spark芯片，AI算力达1 PFLOPS，可本地运行1200亿参数模型，预计今年秋季上市，正面对标MacBook Pro [4][17] * 同步发布Surface RTX Spark Dev Box开发主机，面向本地大模型/智能体全链路调试场景 [4][17] 智能体应用与云基础设施升级 * 微软发布Microsoft Scout，这是Autopilots产品线的首款应用，代表Copilot品牌从对话助手向主动工作代理延伸，可后台持续运行并主动协调跨应用工作流 [4][18] * Azure Cobalt 200虚拟机进入预览，基于自研ARM芯片，性能较上代提升50%，专为智能体AI工作负载优化 [5][19] * Azure Agent Mesh预计第四季度商用，作为跨PC、边缘和云端的智能体集群调度控制面，支持按延迟和GPU可用性自动路由任务 [5][19] * 微软联合AMD、Broadcom、Intel、OpenAI、NVIDIA共同发布MRC开放网络协议，以保障超大规模AI训练的网络可靠性 [5][20] * 量子计算方面，Majorana 2芯片实现平均量子比特寿命20秒，可靠性较上代提升1000倍，商用落地时间线提前至2029年 [5][20]