核心策略观点 - 报告提出并跟踪了一种基于神经网络的ETF绝对收益策略，该策略通过融合择时信号与截面轮动信号来构建[1] - 策略在2026年5月表现优异，叠加后的绝对收益策略当月收益率达6.01%，近半年收益率达22.93%，今年以来收益率为16.90%[2] - 策略自2020年以来的长期表现突出，绝对收益策略总收益率达496.57%，同期截面轮动策略总收益率为435.24%，择时策略总收益率为181.31%[14][19][25] 一、神经网络择时策略跟踪 - 该策略使用AGRU模型生成大盘择时信号，并通过时序IC和偏离度指标来评价信号准确性[10] - 策略在近一个月（2026年5月）表现：收益率为3.51%，最大回撤为**-1.25%，时序IC为24.56%，偏离度均值为24.44%[1][14] - 策略长期表现稳健，自2020年以来时序IC均值为14.39%，偏离度均值为23.62%，最大回撤为-11.85%[14] 二、神经网络截面ETF轮动策略跟踪 - 该策略通过将个股Alpha因子按指数成分股权重聚合至指数层面，构建ETF轮动因子[1][18] - 在构建可投资ETF池时，对跟踪同一指数的多个ETF，仅保留规模最大的ETF，并筛选近20日日均成交额大于2000万的ETF[1][18] - 策略每期等权买入因子得分最高的前10只ETF，近一个月（2026年5月）轮动信号RankIC均值为4.95%，策略收益率为3.86%，最大回撤为-5.65%，超额收益率为0.09%[1][19] - 策略自2020年以来表现卓越，总收益率达435.24%，超额收益达302.92%，IC均值达5.91%[19] 三、神经网络择时与截面叠加的ETF绝对收益策略跟踪 - 该策略是核心策略，融合了择时与截面轮动信号：当择时信号给出持仓判断时，等权买入截面信号给出的多头组10只ETF[1][23] - 策略在近一个月（2026年5月）实现收益率6.01%，最大回撤-2.05%[2][25] - 策略近半年收益率为22.93%，最大回撤为-11.01%；今年以来收益率为16.90%，最大回撤同样为-11.01%[2][25] - 策略自2020年以来的累计收益率高达496.57%，期间最大回撤为-11.01%**[25]