投资评级 - 报告对文远知行的投资评级为“优于大市”，并维持该评级 [2][4][16] 核心观点 - 报告认为文远知行是全球L4级自动驾驶产品及解决方案的先行者，将持续受益于Robo-X行业的加速发展 [4][16] - 公司正式被纳入港股通，有望提升其港股交易的可及性与市场流动性，扩大投资者触达范围，并增强与内地资本市场的连接 [3][4][7][16] - 公司Robotaxi全球规模化商业落地加速推进，与Uber合作进入欧洲市场，计划未来数年大规模部署车辆 [3][4][9][10][13][16] 公司近期事项与资本市场进展 - 文远知行港股于2026年6月4日正式被纳入港股通标的证券名单 [3][5] - 公司于2024年10月登陆纳斯达克，2025年11月在香港交易所挂牌上市，成为全球首家实现“美股+港股”双重主要上市的自动驾驶科技企业 [7] - 2026年第一季度总营收达人民币1.14亿元，同比增长58% [8] 业务运营与商业化进展 - 自动驾驶业务已落地全球12个国家、40多座城市，拥有8国自动驾驶牌照 [8] - 全球自动驾驶车队规模约2,800辆，其中Robotaxi车队规模约1,300辆，中国Robotaxi车队规模约1,000辆 [8][9] - 季度Robotaxi中国注册用户规模约为去年同期的2倍，季度国内Robotaxi单车日均订单超17单，高峰期升至28单 [9] - 已在广州、北京、阿布扎比、迪拜四座城市实现纯无人商业化运营，并在新加坡、利雅得推出公开运营服务 [4][9][16] - 与Uber合作，计划在西班牙马德里推出该国首个商业化Robotaxi试点服务，马德里成为文远知行Robotaxi进入的全球第12座城市 [3][9][13] 未来发展规划 - 计划于2026年底在全球部署2,600辆Robotaxi，于2030年在全球部署数万辆Robotaxi [4][10][16] - 计划未来五年部署20万辆Robotaxi等自动驾驶车辆 [8] - 与Uber在马德里的合作，初期车辆配备安全员，未来计划进一步投放数百辆Robotaxi并推动纯无人服务覆盖核心城区 [3][13] 财务预测 - 预计公司2026-2028年营业收入分别为10.00亿元、18.66亿元、30.03亿元 [4][16] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为-15.50亿元、-10.18亿元、-5.99亿元 [4][16]