投资评级与核心观点 - 报告对龙净环保给予“买入”评级，并予以维持 [1][8] - 报告核心观点认为，控股股东紫金矿业持续赋能，公司以矿山绿电与电动矿卡双轮驱动，正加速推进全球矿山绿能业务，拟更名“紫金龙净”以体现战略协同 [1][8] 近期事件与公司行动 - 公司于2026年6月9日公告，拟以集中竞价交易方式回购股份，资金总额不低于人民币0.70亿元且不超过人民币1.00亿元，回购价格上限为20元/股 [8] - 回购计划推进迅速，于公告次日（6月10日）即完成首次回购184.17万股，成交金额3,059万元，成交价格区间为16.50—16.80元/股，彰显管理层信心 [8] - 公司向控股股东紫金矿业定向增发20亿元的事项已获上海证券交易所审核通过，正等待中国证监会注册批复，发行价格将按新规调整 [8] - 公司拟将中文名称变更为“紫金龙净环保新能源股份有限公司”，证券简称拟变更为“紫金龙净”，以更好体现产业布局、未来战略及与紫金矿业的协同 [8] 业务进展与战略布局 - 矿山绿电板块：截至2025年12月31日，公司国内外已投运绿电总装机容量约1.2GW [8] - 绿电项目储备充足，西藏麻米措“源网荷储一体化”能源站项目（420MWp光伏+1650MWh储能）按计划建设；刚果（金）凯兰庚项目（140MW水力发电机组+60MWp光伏一期）相关工作稳步推进 [8] - 电动矿卡板块：公司2025年突破大吨位纯电动矿用自卸车技术壁垒，下线并交付首台LK220E电动矿卡，与西藏巨龙铜业签订首批购销合同 [8] - 公司正推进更大吨位LK350E电动矿卡及无人驾驶LK110EI电动矿卡的研发，其中LK110EI已获得紫金山金铜矿采购订单 [8] - 公司在紫金矿业引领下，聚焦矿山微电网与矿卡电动化无人化，构建矿山绿色能源综合解决方案 [8] 财务预测与估值 - 盈利预测：报告维持公司2026年至2028年归母净利润预测分别为14.1亿元、17.5亿元和20.2亿元 [8] - 营业收入预测：预计2026年至2028年营业总收入分别为144.09亿元、153.60亿元和161.30亿元，同比增速分别为21.36%、6.61%和5.01% [1][9] - 归母净利润预测：预计2026年至2028年归母净利润分别为14.07亿元、17.47亿元和20.22亿元，同比增速分别为26.53%、24.11%和15.75% [1][9] - 每股收益（EPS）预测：预计2026年至2028年最新摊薄EPS分别为1.11元、1.38元和1.59元 [1][9] - 估值水平：以2026年6月12日估值日计算，对应2026年至2028年市盈率（P/E）分别为16倍、13倍和11倍 [8] - 根据盈利预测表，2026年至2028年预测P/E（现价&最新摊薄）分别为15.58倍、12.56倍和10.85倍 [1][9] 市场与基础数据 - 报告日收盘价为17.27元，一年内股价最低/最高为11.50/21.11元 [5] - 市净率（P/B）为1.95倍，每股净资产（LF）为8.83元 [5][6] - 公司总市值及流通A股市值均为219.337亿元，总股本及流通A股均为12.7005亿股 [5][6] - 资产负债率（LF）为60.42% [6]