行业投资评级 - 计算机行业评级为“买入”（维持）[5] 核心观点 - 英伟达宣布Vera Rubin全面量产并发布物理AI领域系列产品，加速全栈AI生态扩张，物理AI建设有望提速[1][4] - 报告建议关注AI硬件基础设施全链条和物理AI软件领域的配置方向[4] 产品与技术动态 - Vera Rubin平台全面量产：该平台包括Vera Rubin NVL72系统、液冷式Vera CPU机架等5大系统，凭借软硬件协同，使Token工厂生产效率全面提升，在1GW数据中心内Token生成速率提升至7亿[1] - CPU生态扩张：NVIDIA推出专为Agent设计的CPU Vera，其运行速度比x86处理器快1.8倍，可为数据中心带来更高token收入，客户包括Anthropic、OpenAI、字节跳动等[2]。同时推出RTX Spark驱动的AI PC笔记本电脑，融合Blackwell RTX GPU（配备6144个CUDA核心及1 petaflop运算能力）与定制的20核Grace CPU[2] - CPO技术量产：Spectrum-X Ethernet Photonics平台基于CPO构建，较传统交换网络可实现5倍更高能效、5倍更长AI运行时间及1.3倍更快部署速度，支持Vera Rubin平台的扩展部署，CoreWeave、Lambda等为首批客户[3] - 电源架构升级：800 VDC电源架构通过减少转换环节等技术，在相同物理空间和能耗下获得更高计算性能，台达等供应商已发布相关产品进展[3] - 世界模型发布：发布世界模型Cosmos 3，在视觉推理、世界模拟和动作生成等关键领域突破现有基准测试局限，可简化从数据生成到训练验证的整个流程，有望加速构建能理解并推理物理世界的自主系统[4] 投资建议与关注方向 - CPU：建议关注海光信息、龙芯中科、中国长城等[4] - CPO光通信：建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信、炬光科技、源杰科技、东山精密、杰普特、剑桥科技等[4] - HVDC：建议关注锐明技术、麦格米特等[7] - 物理AI：建议关注中控技术、鼎捷数智、索辰科技、中望软件等工业软件厂商[7] - 液冷散热：建议关注英维克、高澜股份、申菱环境等[7] - 高速交换芯片：建议关注盛科通信、紫光股份、中兴通讯等[7]