报告行业投资评级 - AI 行业轮动模型持续推荐金融行业，未来一周将持有银行、非银行金融、贵金属、交通运输、家电 5 个行业 [1] - AI 主题指数轮动模型未来一周推荐持有金融地产、300 非银、浙江国资、CS 物流、有色矿业等指数 [4] - AI 概念指数轮动模型未来一周推荐持有证券精选、银行精选、贵金属、万得微盘股、抗癌等指数 [4] 报告核心观点 - AI 行业轮动模型自2017年初回测以来年化收益率为 26.43%，相对等权基准年化超额收益率为 19.96%，今年以来绝对收益 10.00%，超额收益 12.75% [1][32][34] - AI 主题指数轮动模型自2018年初回测以来年化收益率为 15.47%，相对等权基准年化超额收益率为 9.08%，今年以来绝对收益 -0.94%，超额收益 -2.10% [4][38][39] - AI 概念指数轮动模型自2018年初回测以来年化收益率为 20.93%，相对等权基准年化超额收益率为 9.60%，今年以来收益率为 -4.09% [43] - 基于全频段融合因子构建的 AI 中证 1000 增强组合自2017年初回测以来年化超额收益率为 20.04%，但今年以来超额收益为 -3.78%，本周超额收益为 -0.95% [2][8] - 文本 LLM-FADT 选股组合自2017年初回测以来年化收益率为 28.60%，相对中证 500 超额年化收益为 25.05%，2026年超额收益为 1.0%，本周超额收益回暖 [3][18][20] 全频段融合因子表现 - 全频段融合因子自2017年初回测以来TOP层年化超额收益率为 28.11%，5日RankIC均值为 11.1%，今年以来TOP层相对全A等权基准的超额收益为 0.84% [2][6][8] - 该因子通过深度学习模型训练27个高频因子得到高频深度学习因子，并利用多任务学习挖掘低频量价数据，最后合成为全频段融合因子 [6] AI 中证 1000 增强策略 - 策略自2017年初回测以来年化超额收益率为 20.04%，年化跟踪误差为 6.20%，信息比率为 3.23，超额收益最大回撤为 11.16%，Calmar 比率为 1.80 [2][8] - 组合年化收益率为 19.64%，相对基准月胜率为 77.68%，周双边换手率控制在 30% [9][10] - 今年以来超额收益为 -3.78%，本周超额收益为 -0.95% [2][8] 文本 LLM-FADT 选股策略 - 策略在BERT-FADT基础上，借助大模型补充标题新解、行情催化剂、“言外之意”、潜在风险、收益指引等额外解读来构建 [3][12][15] - 自2017年初回测以来年化收益率为 28.60%，相对中证 500 超额年化收益为 25.05%，夏普比率为 1.11，信息比率为 1.96 [3][18][20] - 2026年超额收益为 1.0%，6月相对中证 500 超额收益为 -0.2%，本周超额收益回暖 [3][18] - 相比于BERT-FADT，LLM-FADT策略总体更为稳定，超额回撤相对较小，自2024年10月以来超额总体稳定跑赢BERT-FADT [21] AI 行业轮动模型详情 - 模型对32个一级行业使用全频段量价融合因子打分，每周选取得分最高的5个行业等权配置 [1][27][33] - 模型自2017年初回测以来年化收益率为 26.43%，年化超额收益率为 19.96%，超额收益最大回撤为 12.43%，超额夏普比率为 1.89 [32] - 截至2026年6月12日，模型得分前五的行业为银行(0.67)、非银行金融(0.42)、贵金属(0.36)、交通运输(0.34)、家电(0.34) [35] AI 主题/概念指数轮动模型详情 - AI 主题指数轮动模型对133个主题指数打分，每周选取得分最高的10个指数等权配置，交易成本为双边万分之四 [4][38] - 模型自2018年初回测以来年化收益率为 15.47%，年化超额收益率为 9.08%，超额收益最大回撤为 21.09%，超额夏普比率为 0.71 [38] - AI 概念指数轮动模型对72个概念指数打分，每周选取得分最高的10个指数等权配置，交易成本为双边万分之四 [43][46] - 模型自2018年初回测以来年化收益率为 20.93%，年化超额收益率为 9.60%，超额收益最大回撤为 22.27%，超额夏普比率为 0.82 [43]