业绩总结 - Swiggy在2026年4月6日的股价为232.25卢比[188] - 目标价为310.00卢比，评级为“买入”[188] - 印度互联网股票在2026年面临挑战，年初至今下跌10-30%[2] - 预计Eternal（目标价305卢比）和Meesho（目标价210卢比）将表现良好[2] - Info Edge被升级为买入（目标价1280卢比），因其股价已下跌25%[2] - Swiggy的目标价从390卢比下调至355卢比[2] - Nykaa的GMV增长超过25%，但由于估值问题，维持中性评级，目标价上调至290卢比[6] 用户数据 - Swiggy的日活跃用户（DAU）与月活跃用户（MAU）比率有所改善[3] - Blinkit和Zepto的月活跃用户增长率分别为74-75%和15-16%[26] - 截至2026年5月，Blinkit、Instamart和Zepto的MAU分别为8430万、2130万和5980万[29] - Blinkit的用户基础在2026年第一季度同比增长69%[36] - Swiggy的月活跃用户数(MTUs)在FY27E至FY31E期间预计将从19.5百万增长至28.0百万[62] 未来展望 - 预计FY26的B2C收入占比将增长20-30%[5] - 预计Swiggy的订单量增长将在5月因油价上涨而放缓，但平均订单价值（AOV）上升将使NOV增长保持在约20%[3] - 预计Naukri的招聘业务在未来五年将实现12-14%的账单增长[76] - 预计99acres的账单年复合增长率（CAGR）为23%[77] - 预计Meesho的收入在FY27e至FY31e期间预计将从Rs175,283百万增长至Rs374,138百万，年均增长率为37.89%至14.46%[122] 新产品和新技术研发 - Meesho的广告支出占其净商品价值的3%，预计到FY29将增长至5.3%[103] - Naukri的竞争优势在于其数据和招聘流程，而不仅仅是职位列表[70] - B2C业务中，AI嵌入产品的使用使得该部分的粘性提高，目前贡献了7-8%的独立业务收入[78] - 在B2B方面，AI服务的实施将推动现有客户的平均收入（ARPU）增长[78] - Meesho的每次点击成本为约0.6印度卢比，低于其他平台，显示出其在广告支出方面的竞争优势[101] 市场扩张与并购 - Blinkit的覆盖率在2026年6月达到20.7%，相比去年增长27个基点[50] - 99acres在Q4FY26的网络流量份额为51%，应用程序份额为55-57%[77] - 预计FY27E至FY30E期间，招聘（Naukri）收入年均增长率为14.1%至13.4%[88] - 预计FY27财年的总资产将达到426,415百万印度卢比，同比增长3.1%[148] - 预计2027年企业价值（总）预计为592,329百万，2030年保持在589,994百万[149] 财务指标 - 2025年市盈率（P/E）为71.3，2026年为NM，2027年预计为55.2[155] - 2025年净债务占总权益比例为(6.1)%，2026年降至(12.8)%[155] - 2025年企业价值与收入比（EV/revenues）为3.9，2026年降至3.0[155] - 2025年毛利率为31.5%，2026年为31.0%，2027年预计为30.7%，2031年为39.0%[157] - 2025年EBIT（UBS）为-25,243万，2026年为-40,890万，2027年预计为-28,429万，2031年为29,474万[157]