全球市场表现 - 报告期内（20260612-20260619）全球股市普遍上行，A股强势反弹，日韩股市领涨，其中韩国综合股价200指数期间涨幅达13.0%[11] - 商品市场因地缘政治冲突缓和，ICE布油价格大幅下跌7.97%至79.9美元/桶[3][12] - 固收市场方面，10年期美债收益率边际下行2个基点至4.46%，美元指数小幅上行0.95%[3][12] 资金流向 - 全球资金流入货币市场基金，发达市场股市流入，而新兴市场股市流出[3][16] - 权益基金方面，美国股市本周净流入156.1亿美元，而中国股市净流出88.6亿美元[3][16] - 外资持续流出中国股市，过去一周海外主动基金流出5.7亿美元，海外被动基金流出1.7亿美元；内资流出19.6亿美元[3][21] 资产估值与性价比 - 截至2026/6/19，上证指数市盈率分位数达到过去10年来的92.4%，但绝对估值水平仍大幅低于美股[3][27] - 从股债性价比（ERP）看，全部A股的ERP分位数为40%，处于历史中性水平；沪深300和上证指数的ERP分位数仍较高，显示配置价值[3][28][29] - 全球主要股指如标普500、道琼斯指数、纳斯达克指数的ERP分位数分别仅为2%、8%、4%，估值偏高[3][29] 市场风险情绪 - 美伊冲突缓解背景下，原油期货的Backwardation结构大幅收窄，近月合约对远月的溢价已回落至今年3月初水平，显示供应紧张情绪缓和[3][9] - 美股认沽认购比例较上周上行，美国散户看涨比例环比上行6.2%至36.57%[3][36] - A股市场短期波动预期升温，沪深300期权各价位隐含波动率较上周整体抬升[3][43] 经济数据与政策预期 - 美国5月零售销售同比超预期上行至6.9%，而中国5月社零同比低于预期，为-0.6%[3][62][63] - 在美联储鹰派表态背景下，市场对2026年加息预期大幅上行，目前预期加息两次[3][64]