报告行业投资评级 * 报告未明确给出对行业的整体投资评级，但在“投资建议”部分对多个细分板块给出了具体的推荐标的[96][99] 报告的核心观点 * 政策驱动AI+消费成为新消费核心主线：商务部等八部门联合印发《关于加快"人工智能+消费"发展的实施意见》，围绕AI+商品消费、AI+服务消费等提出17条举措，政策落地印证了2026年下半年至2029年AI+消费作为核心投资主线的确定性[1] * 投资时钟指向AI应用浪潮：复盘互联网与移动互联网浪潮，市场在前期交易基础设施与上游硬件，后期配置应用与消费场景。在2024-2026年AI上游硬件配置形成共识之际，2026年初开启的Agent时代有望开启AI应用（消费）浪潮[1] * 下游应用爆发基础逐步具备：伴随大模型商业自洽逻辑跑通（如Anthropic预计26Q2首季盈利）与Token成本持续下降（如DeepSeek永久性降价75%等），B端AI应用、C端消费级AI应用乃至物理AI（具身智能）正逐步具备爆发基础[1] 根据相关目录分别进行总结 一、细分赛道景气跟踪 * 潮玩：泡泡玛特旗下IP小甜豆与九号Q系列联名款开售，起售价分别为3399元和3699元，将潮玩文化与智能出行结合[12]。名创优品MINISO LAND云南首店于6月19日试营业，面积约1200平方米[13]。布鲁可漫威IP及积木车新品发布节奏符合预期[13] * 新型烟草：海外市场产品扩张与监管风险并存。菲莫国际在美国电商渠道推出ZYN ULTRA（9mg规格），在韩国推出液态电子烟VEEV，完善无烟产品矩阵[14]。意大利对菲莫国际罚款700万欧元，认为其“无烟未来”等表述可能误导消费者[14]。英美烟草计划推出调味版Vuse和新版Velo，并称美国非法电子烟市场规模约94亿美元[14] * 家居板块： * 内销：截至6月12日，30大中城市商品房成交面积当周同比-5.78%，14城二手房成交面积当周同比+8.17%[15]。新房成交同比由正转负，二手房成交仍保持正增长，显示底部企稳韧性[15] * 外销：5月中国家具出口金额同比+1.88%[16]。5月越南家具出口金额同比+1.37%[16]。受中东地缘局势影响，部分区域运输周期延长、物流成本提升[16] * 造纸包装： * 造纸：截至6月18日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+51/-19元/吨，箱板纸/瓦楞纸/废旧黄板纸较上周分别+31/+54/+52元/吨[17]。瓦楞纸均价3159.72元/吨，同比+15.0%，涨幅创年内新高[17] * 包装：26年5月，饮料、烟酒、粮油食品、服装鞋帽针纺社零分别+6.1%/+4.8%/+1.9%/+3.8%[18]。1-5月社会消费品零售总额累计同比+1.4%，包装行业下游消费保持稳健[18] * 个护+AI眼镜： * 个护：冷酸灵发布口腔健康主哨官马宁宣发[19]。个护行业出海主线持续显现，恒安集团将“出海”和“AI数字化转型”作为下半年重点方向[20] * AI眼镜：XREAL正式发布XREAL AURA并开启预订，预计2026年秋季上市[20]。VITURE发布全球首款支持英伟达XR AI平台的工业级AI眼镜VITURE Helix，起售价600美元[20]。朱庇特发布两款覆盖观影与办公场景的AI眼镜新品，早鸟售价分别为1499元和999元[20] * 小米集团：发布搭载MiMo-V2.5-Pro旗舰模型的MiMo Claw正式版，联动金山办公打通文档办公全链路[21]。发布并开源终端AI编程助手MiMo Code，内置限时免费的MiMo-V2.5多模态模型[22] * 宠物食品&用品：邦宠医宠物医疗集团登榜2026年生活服务业连锁TOP100，位列宠物医疗板块第三[23]。北京将“规范发展宠物经济”纳入“十五五”规划，目标打造百亿级规模[24] * AI+3D打印：拓竹科技华东首店于上海万象城开业，为国内第二家线下门店[27]。拓竹与上海迪士尼合作开展“拓竹玩具房”线下体验及线上模型竞赛与UGC征集活动[28] 二、行业重点数据及热点跟踪 * 新型烟草出口数据：4月中国电子烟出口同比-20.9%至6.90亿美元。分地区看，出口美国/英国/韩国/日本分别为2.37/0.83/0.32/0.30亿美元，同比-29.0%/-8.4%/-39.6%/+53.2%[29] * 线上销售数据（5月）： * 卫生巾线上销售额10.2亿元，同比+8.8%[35] * 牙膏线上销售额10.97亿元，同比+4%[35] * 潮玩动漫线上销售额11.44亿元，同比-6.2%[35] * XR设备（AI眼镜）线上销售额1.01亿元，同比+30%[35] * 中美地产数据： * 中国：本周（6.5-6.12）30大中城市商品房成交面积同比-5.78%[37]。26年1-4月房地产开发投资完成额累计同比-9.61%，新开工面积累计同比-23.60%[37] * 美国：2026年5月成屋销售套数（折年数）同比+3.22%[43]。美国30年期住房贷款利率本周为6.52%[43] * 家具出口及国内零售额：26年1-5月中国家具累计出口277.1亿美元，同比+1.32%[45]。26年1-5月中国家具类零售额累计696.0亿元，累计同比-3.0%[45] * 轻工出口链高频数据： * 保温杯出海：5月，Stanley在亚马逊美国/加拿大/德国/英国站销量同比分别为-63.46%/-49.74%/+51.05%/+83.91%[70]。Owala在美国市场销量达50.4万个，同比+99.33%，市占率34.99%[72] * 跨境电商：5月，恒林股份/傲基股份/乐歌股份亚马逊美国站GMV同比分别+22.6%/-8.5%/-15.5%[85]。致欧科技亚马逊美国/英国/德国/法国站GMV同比分别为+1.6%/+46.7%/+28.8%/+17.6%[85] 三、投资建议 * 家居：推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居、慕思股份、志邦家居、敏华控股、公牛集团等[96] * 新型烟草：推荐思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技等[93] * 轻工消费：推荐泡泡玛特、晨光股份、登康口腔、百亚股份等[99] * 造纸包装：推荐裕同科技、太阳纸业、永新股份、奥瑞金等[99] * 出海：推荐匠心家居、恒林股份、致欧科技、乐歌股份等[99] * 新消费：建议关注中宠股份、依依股份、瑞普生物、家联科技、小米集团、哈尔斯等[99]