报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给增速放缓、需求暂稳阶段，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳定、需求转好阶段，产业库存去化，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给收敛、需求韧性局面，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23485元/吨，环比降625元；氧化铝期货主力合约收盘价2843元/吨，环比降74元 [2] - 沪铝主力 - 连二合约价差 -75元/吨，环比升25元；氧化铝主力 - 连二合约价差 -56元/吨，环比持平 [2] - 沪铝主力合约持仓量261604手，环比升50156手；氧化铝主力合约持仓量284194手，环比降5228手 [2] - LME铝注销仓单66225吨，环比降1500吨；LME铝库存313800吨，环比降1500吨 [2] - LME电解铝三个月报价0美元/吨，环比降3353.5美元 [2] - 沪铝前20名净持仓1452手，环比升497手；沪伦比值7.19，环比升0.13 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23180元/吨，环比降470元；铸造铝合金上期所注册仓单33696吨，环比升151吨 [2] - 铸造铝合金主力 - 连二合约价差 -180元/吨，环比降175元 [2] - 沪铝上期所库存527345吨，环比降1540吨；铸造铝合金上期所库存37233吨，环比降4491吨 [2] - 沪铝上期所仓单486239吨，环比降3612吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝23800元/吨，环比降70元；氧化铝现货价2760元/吨，环比升15元 [2] - 平均价（含税）ADC12铝合金锭全国24100元/吨，环比持平；长江有色市场AOO铝23865元/吨，环比降70元 [2] - 铸造铝合金基差920元/吨，环比升470元；电解铝基差315元/吨，环比升555元 [2] - 上海物贸铝升贴水 -50元/吨，环比升10元；LME铝升贴水 -3.46美元/吨，环比降7.18美元 [2] - 氧化铝基差 -83元/吨，环比升89元 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6273元/吨，环比持平；氧化铝开工率79.78%，环比升0.39% [2] - 氧化铝产量734.7万吨，环比降4万吨；产能利用率80%，环比升2% [2] - 氧化铝需求量743.14万吨，环比升26.31万吨；供需平衡0.65万吨，环比降0.42万吨 [2] - 佛山金属废料破碎生铝平均价18300元/吨，环比持平；山东金属废料破碎生铝平均价17950元/吨，环比持平 [2] - 中国铝废料及碎料进口数量152020.9吨，环比降18561.25吨；出口数量56.24吨，环比降144.05吨 [2] - 氧化铝出口数量28万吨，环比降24万吨；进口数量43.85万吨，环比降17.16万吨 [2] - 铝供需平衡 -3.2万吨，环比降9万吨；电解铝社会库存124.7万吨，环比降0.9万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量208210.14吨，环比降57204.83吨；原铝出口数量22179.17吨，环比升6600.34吨 [2] - 电解铝总产能4522.85万吨，环比升10万吨；电解铝开工率99.25%，环比持平 [2] - 铝材产量615.7万吨，环比升47.1万吨；再生铝合金锭产量61.37万吨，环比升3.78万吨 [2] - 未锻轧铝及铝材出口数量63.24万吨，环比升3.48万吨；铝合金出口数量6.01万吨，环比升1.38万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126万吨，环比持平；国房景气指数91.45，环比降0.44 [2] - 铝合金产量159.1万吨，环比降3.9万吨 [2] - 汽车产量258.2万辆，环比升1.8万辆 [2] 行业消息 - 中方将10家美国涉军实体列入出口管制管控名单，财政部禁止采购46家美国企业产品 [2] - 美伊首轮谈判达成5项要点，美国暂时放松对伊朗石油制裁60天 [2] - 三部委发布《利用外资固稳促优行动方案》，提出15条新举措，支持外资机构开展业务 [2] - 中国6月LPR与5月持平，预计下半年稳增长政策有望加码 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货贴水，基差走强 [2] - 原料端铝土矿供应预期或逐步紧张，国内土矿港口库存充足，价格暂稳后续或坚挺 [2] - 供给端产量及开工回落，后续供给预期或修复，当前供给仍偏多 [2] - 需求端铝厂因利润好保持高开工，对氧化铝需求持稳 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡走弱，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 原料氧化铝供应偏多压制成本，电解铝厂冶炼利润好，供给稳定 [2] - 需求端铝价回调，下游企业逢低采买意愿走好，现货成交转暖，库存回落 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 原料端废铝价格回落，供应受合规货源影响紧张，对成本支撑偏强 [2] - 供给端原料供应受限，再生铝厂开工率下移，供应量收减 [2] - 需求端受消费淡季影响，传统燃油车或走弱，新能源有对冲，消费量维持韧性 [2]