报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储7月加息可能性较大，概率为50%，通胀数据是关键因素；AI市场面临风险，一旦主要科技巨头削减支出，估值逻辑将重构，且已呈现泡沫特征；美股面临抛售风险，杠杆ETF日内再平衡可能带来大规模单向抛售；韩国股市涨势依赖技术和流动性，支撑脆弱；中国人形机器人行业进入早期商业化阶段，三季度是密集催化剂窗口期；美国经济虽商业活动扩张，但面临债务危机和滞胀困局 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观与金融-全球经济 - 高盛警告美联储7月加息可能性较大，概率50%，通胀数据是关键因素 [1] - 高盛警告AI市场如拉伸橡皮筋，削减支出将重构估值逻辑，低成本模型挑战“高投入换增长”逻辑 [1] - 野村模型测算美股杠杆ETF日内再平衡可能带来大规模单向抛售，规模达数十亿美元量级 [1] - 高盛认为韩国股市涨势依赖技术和流动性，支撑脆弱，扰动将引发指数级波动 [1] - 摩根士丹利预计中国人形机器人2026年出货量5万台，2030年升至44.6万台，三季度是密集催化剂窗口期 [1] - 美国6月综合PMI初值升至52.2，制造业PMI升至55.7，服务业PMI仅温和升至51.3，企业采购库存高，工厂就业人数低 [1] - 软银孙正义认为太空数据中心意义不大，软银战略锚定地面AI基建 [1] 全球经济逻辑 - 美银证券预计美联储2026年9 - 12月累计加息75个基点 [2] - 高盛数据显示对冲基金6月12 - 18日净卖出 [2] - 美联储点阵图中九人预计今年加息，六人预计至少加两次 [2] - 高盛副董事长Kaplan警告美联储最早秋季重启加息，可能连续出手2 - 3次 [2][3] - 日本央行加息25个基点至1%，为31年来最高水平 [2] - 美银“牛熊指标”升至8.8，连续触发卖出信号 [2] - 美国220亿美元30年期国债拍卖疲软，交易商接盘14.74%，海外需求萎缩 [2][3] - 美股杠杆融资成本飙至2020年以来极值，一级交易商股票回购敞口突破2230亿美元创历史新高 [2] - 美银证券称美国股市即将见顶，达里欧警告AI热潮呈泡沫特征 [2][3] - 美国债务问题越过临界点，面临滞胀困局和债务危机 [2] - 近1870亿美元杠杆ETF集中于AI主题，趋势逆转将引发踩踏 [2] - 甲骨文过去一年全球裁员约2.1万人（降幅13%），承认AI导致岗位消失 [2]