报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沪锌弱势调整，关注2.4关口争夺 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价23945元/吨，环比-385；07 - 08月合约价差-30元/吨，环比20；LME锌(3个月)电子盘3408美元/吨，环比-93.5；沪锌前20名净持仓14140手；上期所库存154868吨，环比-1929；LME库存122825吨，环比-325 [2] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价23840元/吨，环比-415；ZN主力合约基差-105元/吨，环比-30；LME锌(0 - 3)升贴水6.45美元/吨，环比4.79；到厂价:锌精矿:昆明50%为22130元/吨，环比-330 [2] 上游情况 - 锌矿砂及其精矿进口数量396591.57吨，环比-51122.85；加工费:锌精矿(Zn≥50%):北方环比-95；加工费:锌精矿(48%):主要港口环比-70；加工费:锌精矿(Zn≥50%):南方环比-135 [2] 产业情况 - 精炼锌进口数量5000.78吨，环比-1035.01；精炼锌产量64.1万吨，环比-0.8；精炼锌出口数量3928.84吨，环比-19.22；锌锭库存合计24.62万吨，环比0.6 [2] 下游情况 - 镀锌板产量223万吨，环比-19；镀锌板销量233万吨，环比-8；房屋新开工面积累计17928.6万平方米，环比4028.38；汽车产量258.2万辆，环比1.8；空调产量2704.8万台，环比-114.3 [2] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率14.46%，环比-0.42；锌平值看跌期权隐含波动率14.46%，环比-0.44；锌平值期权20日历史波动率15.05%，环比-0.18；锌平值期权60日历史波动率14.29%，环比0.16 [2] 行业消息 - 特朗普施压石油公司，要求油价更快下跌，否则面临司法部调查；贝森特称伊朗谈判纳入美元结算要求，经济增长有望年内重返3%；日本央行行长病后首发声，将适时再加息，通胀超标风险存在；日本计划改进外储管理方式，瑞穗经济学家称意味着要抛售美债 [2] 观点总结 - 宏观面美联储加息预期下美元指数走强；基本面海外锌矿山TC持续低位下探，炼厂利润收缩，国内锌矿库存下降，矿紧压力增大，后续炼厂或检修减产增多，沪伦比值走弱出口窗口打开，需求端传统旺季过去消费无亮点，下游镀锌板开工率下降；库存方面国内库存小幅累增，现货基差低位持稳，LME锌库存增加，升贴水回升；技术面持仓偏低价格调整，多空交投谨慎 [2] 提示关注 - 今日暂无消息 [2]