报告行业投资评级 无 报告的核心观点 预计沪锡低位调整，关注38位置支撑；宏观面，特朗普施压石油公司，贝森特称伊朗谈判纳入美元结算要求，美联储加息预期下美元指数走强；基本面，供应端锡矿进口增长缓慢，缅甸复产进度偏慢，近期加工费上调，矿紧格局有缓和迹象，关注印尼计划提高锡矿税率，冶炼端精锡产量受限，印尼锡出口量缺乏增长，需求端镀锡板产量同比增长，新能源汽车产销回升较快，光伏相对乏力，AI领域发展前景强势，长期焊锡需求乐观；库存方面，近期锡价回落，下游逢低采买情绪缓和，库存小幅续降，基差持稳回升，LME库存下降，现货升水偏低运行；技术面，成交放量价格下跌，多空交投分歧 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价385260元/吨，环比-9990；7月 - 8月合约收盘价环比550；3个月LME锡期货收盘价49500美元/吨，环比-1555 [3] - 沪锡主力合约持仓量16173手，环比-4259；期货前20名净持仓-3879手，环比2513 [3] - LME锡总库存8635吨，环比-190；上期所库存9286吨，环比-785；上期所仓单7435吨，环比-616 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格384450元/吨，环比-8200；沪锡主力合约基差-810元/吨，环比1790 [3] - LME锡升贴水(0 - 3)-400美元/吨，环比-10 [3] 上游情况 - 进口数量:锡矿砂及精矿月数据为16831.03万吨，环比1110.85 [3] - 平均价:锡精矿(40%)加工费17500元/吨，平均价:锡精矿(40%)366950元/吨，环比-8200；平均价:锡精矿(60%)370950元/吨，环比-8200；平均价:锡精矿(60%)加工费13500元/吨 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比-0.16；进口数量5000.78吨，环比-1035.01 [3] 下游情况 - 平均价:焊锡条(60A)全国241500元/吨，环比-8000 [3] - 镀锡板产量当月值9万吨，环比-2；出口数量累计值675815.9吨，环比144808.2；库存期末值8.31万吨，环比-3.51 [3] 行业消息 - 特朗普施压石油公司，要求油价更快下跌，否则面临司法部调查 [3] - 贝森特称伊朗谈判纳入美元结算要求，经济增长有望年内重返3% [3] - 日本央行行长病后首发声将适时再加息，日本计划改进外储管理方式，瑞穗经济学家称意味着要抛售美债 [3]