投资评级与目标价 - 报告对长川科技(300604.SZ)给予“买进”评级 [7] - 分析师朱吉翔给出的目标价为380元 [1] 核心观点与投资逻辑 - 报告核心观点：公司2Q26业绩表现靓丽，估值合理，长期看好其业绩增长 [7] - 继1Q26交出靓丽财报后，2Q26公司净利润继续快速增长，并超出预期 [7] - 展望未来，伴随摩尔定律逐步失效，芯片后道封测价值量持续攀升，高端AI芯片测试环节时长、难度显著提升的趋势将持续 [7] - 2026年迎来半导体史诗性扩产，设备国产化进程进入“提速期+验证期”，中国半导体设备市场在AI算力爆发与国产化加速的双重驱动下，将呈现前所未有的高景气度 [9] - 头部晶圆厂与存储大厂（长鑫、长存）高速扩产，资本开支有望超历史记录，有助于设备企业获得更多订单，实现国产设备从“点状突破”向“链式突围”迈进 [9] - 公司作为国内封测设备的龙头企业，享受行业扩张及国产替代的双重红利，业绩高速增长预期明确 [9] - AI大芯片测试时间显著长于传统芯片，带动测试时长、测试装备效率需求提升，单机测试设备价值量持续上行 [9] 财务业绩与预测 - 2Q26业绩继续高速增长：得益于AI芯片+存储测试需求的爆发式增长及前期研发投入成果显现，1H26公司数字测试机等多产品线销售业绩大幅增长，规模效应显现 [9] - 1H26公司预计实现净利润9亿元-10亿元，同比+111%-134%，扣非后净利润8.6亿元-9.6亿元，同比+139%-167% [9] - 其中，2Q26净利润预计为5.5亿元-6.5亿元，同比+73%-105%，环比+55%-83%，扣非后净利润5.3亿元-6.3亿元，同比+70%-103%，业绩再创历史新高 [9] - 盈利预测：预计公司2026-2028年净利润分别为21.01亿元、32.40亿元和39.33亿元，同比增长57.8%、54.2%和21.38% [8][9] - 预计2026-2028年每股盈余(EPS)分别为3.31元、5.11元和6.20元 [8] - 公司股价目前对应2026-2028年市盈率(P/E)分别为94倍、61倍和50倍 [7][8][9] 历史财务数据 - 2024年归属母公司股东的净利润为4.58亿元，同比增长915.1%；2025年为13.31亿元，同比增长190.4% [8][13] - 2024年每股盈余(EPS)为0.72元，2025年为2.10元 [8] - 2024年营业总收入为36.42亿元，2025年为52.92亿元 [13] 公司基本信息与市场表现 - 公司属于机械设备产业 [2] - A股股价（2026/6/25）为309.99元 [2] - 总发行股数为634.42百万股，A股股数为489.47百万股 [2] - A股市值为1517.31亿元 [2] - 主要股东赵轶持股22.31% [2] - 每股净值为7.93元，股价/账面净值为39.10倍 [2] - 股价近一个月、三个月、一年涨跌幅分别为40.8%、156.2%、624.5% [2] - 股价12个月高/低为316.5元/42.69元 [2]