投资评级与核心观点 - 报告给予亿纬锂能(300014.SZ)“买进”评级，目标价为人民币77元 [2][7] - 核心观点：公司2026年上半年净利润预计翻倍增长，储能与动力电池业务快速扩张，产品供不应求，规模效应有望缓解成本压力，盈利有望稳步增长 [7] 公司基本状况与市场表现 - 公司属于电气设备行业，截至2026年6月26日A股股价为62.21元，总市值约为1314.18亿元人民币 [3] - 公司总发行股数约为21.73亿股，其中A股约21.12亿股，主要股东西藏亿纬控股有限公司持股31.32% [3] - 过去一年股价上涨39.5%，但近一个月下跌3.9% [3] - 机构投资者中，基金持有流通A股的27.8%，一般法人持有36.1% [4] - 产品组合为：动力电池42%、储能电池40%、消费电池18% [3] 财务业绩与预测 - 公司发布2026年半年报预告，预计实现净利润31.30-33.71亿元人民币，同比增长95%-110%；扣非后净利润24.30-26.03亿元，同比增长110%-125% [7] - 分季度看，2026年第二季度预计实现归母净利润16.84-19.25亿元，同比增长234%-282%；扣非后净利润13.15-14.88亿元，同比增长288%-339% [7] - 预计2026年全年营收同比增长约60%，主要受储能电池和商用车电池出货量大增驱动 [7] - 报告预测公司2026/2027/2028年净利润分别为64.54亿/86.25亿/110.18亿元人民币，同比增长56.1%/33.64%/27.75% [7][9] - 对应每股收益(EPS)预计分别为3.11元/4.15元/5.31元 [7][9] - 以当前股价计算，对应2026/2027/2028年市盈率(P/E)分别为20倍/15倍/12倍 [7] 业务运营与扩张 - 储能业务高速发展：2025年储能出货量排名全球第二，2026年第一季度储能出货量达20.38GWh，同比增长60.8% [7] - 公司预计2026年全年储能出货量将超过100GWh，同比增长超40% [7] - 公司在储能大电芯技术领先，已率先量产600Ah+储能大电池，并推出6.9MWh储能系统，整机能量密度较主流产品提升10%以上 [7] - 公司已开发适配数据中心场景的高功率电芯及应急备电专用电芯，产品已向头部电源厂商送样测试，预计2026年将有订单落地 [7] - 产能快速扩张：2026年以来已签订4个国内扩产项目，位于江苏启东、福建上杭、湖北荆门及广东惠州，总计建设220GWh储能动力项目，预计2027-2028年陆续投产，达产后产能将翻倍 [7] - 海外产能布局：马来西亚10GWh储能项目已于2026年2月投产；匈牙利产线预计2027年投产，以规避海外政策风险 [7]