abc 2026 年 06 月 25 日 Global Research 快评 科士达 Q226业绩前瞻：预计Q2温和增长；订单交付 集中在H2，或推动估值抬升 Q226前瞻：预计Q2业绩增长温和，受订单交付时间表影响 我们预计科士达Q226净利润为1.65亿元，同比增长15%，环比增长20%。 鉴于Q425公司获得了全球领先电力解决方案提供商的可观订单，我们认为 这可较好支持其2026年的盈利增长。但是考虑到出货节奏，我们预计其订 单交付会集中在H226。我们预计Q226收入同比增长15%，主要由强劲 的AIDC需求和储能需求推动。整体毛利率大致保持稳定，UPS代工制造 （ODM）业务毛利率约35%，电池储能系统（BESS）毛利率约25%，基本 不受原材料成本上涨的影响。然而，在人民币升值后，公司可能持续面临汇 兑损失（Q126汇兑损失2000万元）。 新订单前景值得期待 我们认为科士达有望受益北美数据中心需求的持续强劲，尤其是凭借其在电 力价值链中担任代工（ODM）制造商的角色。公司长期以来一直为全球电 力解决方案提供商供应UPS，我们预计公司持续从现有和新客户处获得新订 单。此外，我们预计公司将通过数据 ...