限售股解禁总体情况 - 6月30日共有31家上市公司限售股解禁 解禁总市值约31502亿元 [1] 限售股类型分布 - 股权激励限售流通涉及15家公司 包括兴蓉环境(000598)解禁4926万、岳阳兴长(000819)解禁5268万、高鸿股份(000851)解禁4944万等 [2] - 增发A股原股东配售上市涉及2家公司 美丽生态(000010)解禁239亿、东瑞股份(001201)解禁4864万 [2] - 发行前股份限售流通涉及4家公司 福元医药(601089)解禁275亿、信邦智能(301112)解禁740097万等 [2] - 延长限售锁定期流通涉及2家公司 天源环保(301127)解禁146亿、优宁维(301166)解禁406188万 [2] 重点公司解禁规模 - 美丽生态(000010)以239亿股居单家公司解禁量首位 [2] - 中无人机(688297)解禁403亿股 春立医疗(688236)解禁209亿股 福元医药(601089)解禁275亿股 [2] - 上海港湾(605598)解禁量最小 仅294万股 [2] 特殊解禁类型 - 金银河(300619)涉及增发A股法人配售上市 解禁16248万股 [2] - 品高股份(688227)等6家公司未披露具体限售类型 解禁量从100万至489585万不等 [2]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 全球算力建设高速增长，预计2025 - 2030年AIDC电力设备需求年均增速20%，2030年多类设备市场空间可观；国内头部互联网企业和三大运营商加大AI投资，海外四大云厂2025年资本开支持续增长，AIDC电力设备企业业绩有望兑现 [5][13][18][23] - 25年上半年特高压招标开工不及预期，下半年有望集中释放；网内企业25 - 27年业绩确定性和稀缺性强，网外业务占比高企业有望增长；25年电改重要，新商业模式有望成熟；中国企业出海稳步推进，海外份额提升空间大 [5] 根据相关目录分别进行总结 AIDC电力设备部分 AIDC电力设备市场空间 - 2024年全球数据中心累计算力负载约68GW，预计2030年达174GW，2025 - 2030年新增106GW，年均新增17.7GW；预计2025 - 2030年全球新增AI算力负载为9.7/15.9/20.2/22.3/23.4/24.6GW [13] - 数据中心供配电设备功率是算力负载3 - 5倍，按3倍保守计算，2025 - 2030年AIDC电力设备需求分别为29/48/60/67/70/74GW，年均增速20%；2030年配套干式变压器、中低压开关柜、UPS、HVDC、固态变压器市场空间预计分别达85/341/41/380/239亿元 [13] 国内数据中心资本开支 - 腾讯2025年Q1研发支出189.1亿元，同比增21%，资本开支274.8亿元，同比增91%；阿里巴巴2025财年Q4单季度资本开支246.12亿元，同比增121%，均用于AI算力及数据中心建设 [18] - 2024年三大运营商资本开支超3000亿元，BAT总资本开支超1500亿元；预计2025年三大运营商、BAT等资本支出保持高速增长，联通算力投资同比增28%，移动资本开支1512亿元，阿里未来三年投超3800亿元，腾讯2025年资本开支预计800 - 1000亿元 [18] 海外数据中心资本开支 - 海外四大云厂2025年资本开支持续增长，预计超3100亿美元，同比增约30% [23] - 亚马逊预计2025年资本开支1000亿美元，同比增29%；微软预计2025财年资本开支800亿美元，同比增44%；谷歌维持全年750亿美元资本开支预期，同比增43%；Meta将全年资本开支预期上调至640 - 720亿美元，同比增63% - 84% [23] 板块行情回顾 - 近两周AIDC电力设备板块整体上涨，涨幅前三为后备柴发电源（+12.3%）、铅酸电池（+6.9%）和服务器电源（+6.1%）；个股涨幅前三为科泰电源（+22.7%）、泰豪科技（+16.2%）和欧陆通（+11.8%） [5] 电网部分 电源与电网工程投资 - 2025年5月全国电源工程投资完成额645亿元，同比 - 3.1%；2024年全年累计完成额11687亿元，同比 + 20.8% [5] - 2025年5月全国电网工程投资完成额632亿元，同比 + 33.3%；2024年全年累计完成额6083亿元，同比 + 15.3% [5] 煤电核准与开工数据 - 2025年至今，煤电新增核准容量10.57GW，同比 - 21%；2024年全年新增核准容量44.44GW，同比 - 33% [45] - 2025年至今，煤电新增开工容量14.27GW，同比 - 70%；2024年全年新增开工容量107.20GW，同比 + 8% [46] 特高压板块情况 - 2025年5月28日，国网特高压设备第2批中标金额5.2亿元，同比 - 38%，环比 - 74%；2025年至今累计中标金额24.8亿元，同比 + 36% [57] - 预计2025 - 2027年特高压直流线路投运条数分别为4/3/5条，交流投运条数分别为1/2/2条；“十五五”期间，特高压直流投运条数有望超20条，交流需求有望增长 [57] 主网招标情况 - 2025年6月8日，国网输变电设备第三次招标预计中标金额196亿元，同比 + 27.7%，环比 + 11.1%；2025年至今合计中标金额328.8亿元，同比 + 17.5% [63] - 2024年国家电网输变电设备招标中标金额排名前五为组合电器（25%）、变压器（22%）、电缆及附件（19%）、开关柜（8%）、继保与变电站监控系统（6%） [63] 智能电表招标情况 - 2025年5月27日，国家电网营销项目计量设备第一批中标金额75.0亿元，同比 - 44%，环比 - 10%；24家上市公司总计中标31.46亿元，占比41.96% [69] 电网产业链量价数据 - 近两周聚乙烯LLDPE价格环比上涨2.6%，其余原材料价格基本持平 [5] 板块行情回顾 - 近两周电网设备板块表现分化，涨幅前三为配电设备（+5.3%）、电网自动化设备（+2.1%）和输变电设备（+1.1%）；个股涨幅前三为华明装备（+8.8%）、良信股份（+7.3%）和东方电子（+7.0%） [5]

展会概况 - 2025年全球用户侧储能产业价值峰会暨应用示范展圆满收官，展会由光伏展转型为储能展，储能企业数量、产品含量及热度显著提升[1] - 展会聚焦第三代电芯定义权、136号文响应方案、光储电站经济性评估及AI+工商业储能系统等热点[1] - 多家企业签署GWh级订单：瑞浦兰钧超20GWh、国轩高科3GWh、蜂巢能源2.1GWh[1] 参展企业及产品亮点 采日能源 - 发布Serlattice G3 10MWh智储系统，实现高容量、低LCOS与易配置的统一[5] - 推出星链系列261kWh工商业户外柜（支持峰谷套利等6种模式）及星汉系列1.5MW/3MWh集装箱系统[5] - 发布智慧能源运营服务平台，提供覆盖投资-建设-运营的全生命周期零碳解决方案[3] 中车株洲所 - 发布构网型储能系统及"云枢"储能变流器（功率密度提升22%，毫秒级电弧扑灭）[6][8] - 推出零碳园区智慧能源平台，集成DC1000V/1500V储能柜等多元产品[8] - 与宁德时代签订2025年框架协议[8] 华为数字能源 - 全球首发FusionSolar9.0构网型光储解决方案，支持全场景构网与"端-边-云"智能管理[10] - 具备短路电流支撑等6大核心能力，适配调峰/调频等商业模式[12] 比亚迪储能 - 展示源网侧MC Cube-T Pro BESS 6.4MWh系统（温差±2℃）及工商业Chess Plus（循环寿命>10000次）[13][15] - Chess Plus采用ALL in One设计，系统组件减少55.6%，运维项目减少43%[15] 南都电源 - Center L Ultra 6.25MWh系统实现放电量提升8%，Center L Max 8.338MWh单箱能量密度提升167%[21][22] - 与太蓝新能源合作开发固态电池储能应用[23] 亿纬锂能 - 全球首发836kWh分体式模块柜，支持扩展至5MWh，单位面积能量密度提升65%[24][27] - 采用"热电分离"设计，防火层面积增加15%[27] 蜂巢能源 - FlexPod积木式储能系统实现20尺集装箱9MWh容量，结构强度提升30%，运输成本降13%[85][87] - 采用短刀叠片电芯技术，零部件数量精简36%[85] 格力电器 - 光储直柔能源站2.0体积减小21.8%，功率密度提升21.8%，调试周期缩短5天[58] - 兆瓦级钛酸锂储能系统可在-40℃运行，已应用于高寒地区风光储项目[59] 技术趋势 - **构网型技术**：华为/中车/上能电气等企业推出支持虚拟惯量支撑、黑启动等功能的解决方案[10][12][43] - **液冷系统**：盛虹动能Voltus Pro温差<2℃（寿命延长2年），远东电池PowerPLANT 520 PLUS温差≤2.5℃[68][83] - **大电芯应用**：国轩高科588Ah电芯、林洋能源628Ah液冷PACK、永泰数能314Ah系统（成本降15%）[29][78][97] - **AI集成**：海尔新能源AI+工商业系统实现90%运行效率，昱能科技AI电价预测平台获售电资质[46][107] 合作动态 - 海博思创与华为数字能源等6家企业签署多场景生态协议[18] - 远东电池与宁德时代等5家企业达成战略合作[84] - 东方电气与特隆美储能等4家企业签约光储项目[103]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 6月4日国家能源局发布开展新型电力系统建设第一批试点工作通知，聚焦前沿方向依托典型项目试点，先期围绕构网型技术等七个方向开展工作[9] - “电力AI Agent”应用逐步落地，算电协同等环节试点落地有望带来行业新成长机遇[9] - AI与电力双向深度耦合协同发展可期，AI助力电力行业多方面优化，电力系统智能化为AIDC建设打基础[9] - 建议关注“电力AI Agent”应用环节的东方电子、国能日新等，AI服务器电源环节的麦格米特、中恒电气等，AIDC电力配套环节的金盘科技、明阳电气等[9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6月4日国家能源局发布关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知，文件制发于2025年5月23日[9] 新型电力系统试点 - 依托典型城市开展多方向综合试点，探索新技术、新模式，推动建设取得突破，先期围绕七个方向开展试点工作[9] “电力AI Agent”应用 - 广义指AI Agent在电力行业应用，可提升电力系统效率等，算电协同等环节试点落地有望带来成长机遇[9] AI与电力耦合 - AI深度介入电力行业多场景优化，电力系统智能化为AIDC建设提供支撑，推动“能源 - 算力”生态协同演进[9] 关注标的 - “电力AI Agent”应用环节：东方电子、国能日新等[9] - AI服务器电源环节：麦格米特、中恒电气等[9] - AIDC电力配套环节：金盘科技、明阳电气等[9]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周电气设备表现弱于大盘，核电、发电设备、风电等有不同表现，各细分领域有新动态和价格变化 [5] - 投资策略上，看好机器人、电动车、储能、工控、风电、光伏等板块，推荐相关龙头公司 [5] 各目录总结 机器人板块 - 看好理由包括人形机器人远期空间大、当前处于 0 - 1 阶段、放量阶段厂商量利双升等 [9] - 板块后续催化剂众多，如 T 新视频发布、国内科技大厂进展更新等 [9] - 当前板块仍有空间，类比电动车行情，首推特斯拉链及各环节优质标的 [10] 储能板块 - 美国大储 3 月新增装机及容量同比增长，预计年内新增装机翻倍，中国电芯产能转移至东南亚 [11] - 德国 3 月大储装机同比大增，预计 25 年有望翻番，户储和工商储受补贴退坡等影响 [15] - 澳大利亚 24 年大储并网容量同比增长，在建规模快速增长 [20] - 国内本周有 6 个储能项目招标，25 年 4 月储能 EPC 中标规模环比下降 [24][26] 电动车板块 - 5 月国内主流车企销量同环比增长，预计全年销量增长 30%，车企价格战持续 [27] - 4 月欧洲 9 国电动车销量超预期，德国强势恢复，中国汽车出口占比开始恢复 [31] - 美国 25 年 4 月销量环比下降，25 - 26 年新车型拉动增速有望恢复 [32] - 投资建议看好行业龙头，首推电池、结构件等龙头公司 [32] 风光新能源板块 光伏 - 硅料市场成交低迷，价格有下移迹象，大宗成交需看大型厂家博弈，减产时间点或在 6 - 8 月 [35] - 硅片价格暂时止跌盘整，210RN 市占率上升，后续价格走势需观察减产和需求情况 [36] - 电池片价格有跌有平，六月份订单需求疲软，行情修复需观察减产幅度 [37] - 组件价格变动少，厂家有挺价趋势，需求不确定性高，海外市场价格大致稳定 [40] 风电 - 本周招标 0.85GW，本月招标 7.31GW 同比增长，25 年招标 45.33GW 同比增长 [43] 氢能 - 本周新增 2 个绿色甲醇项目 [46] 工控和电力设备板块 - 2025 年 5 月制造业数据继续承压，1 - 4 月电网累计投资同比增长 [46] - 景气度方面需跟踪中游制造业资本开支情况 [47] - 电网 25 年计划开工“6 直 5 交”特高压工程，特高压直流和交流有相关预计核准开工线路 [49]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 2024年公司收入和利润下滑，2025年一季度收入同比增长但利润同比下降 [2][5] - 数据中心下游需求扩容及云厂客户突破，公司数据中心增速有望逐季提升，户储行业库存去化基本结束，出货拐点已现 [11] - 2025年预计数据中心收入增速达20 - 30%，户储收入同比翻倍左右，新能源业务同比增长50%左右，全年净利润6亿元左右，对应PE为22倍，维持“买入”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年收入41.59亿元，同比-23.54%，归母净利润3.94亿元，同比-53.38%，扣非净利润3.44亿元，同比-57.90%；2025年一季度收入9.43亿元，同比+13.51%，归母净利润1.11亿元，同比-10.44%，扣非净利润1.03亿元，同比-10.88% [2][5] - 2024年数据中心业务收入27.42亿元，同比+2.66%，新能源收入13.79亿元，同比-49.50%；数据中心毛利率35.13%，同比-2.25pct，新能源毛利率16.70%，同比-8.53pct；全年计提资产减值0.36亿元、信用减值0.84亿元 [11] 业务分析 - 数据中心业务：此前金融、政府、工业等为优势下游行业，云厂和通信运营商占比略低，增速尚不明显；2024Q4及2025Q1随互联网及通信数据中心订单快速增长，同比增幅持续扩大；2025年积极突破下游云厂，供货范围有望扩大，预计全年收入增速20 - 30% [11] - 新能源业务：2024年因欧洲户储持续去库，下游客户提货大幅下降，逆变器、电池包等产品价格下降影响收入；2025Q1户储下游客户重新开始提货，收入恢复同比增长；受光伏产品降价影响，毛利率有所下滑；随欧洲去库结束、中东非及南美布局开始贡献增量，预计户储收入同比翻倍左右，叠加充电桩业务保持较好增速，有望带动新能源业务同比增长50%左右 [11] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|4159|5216|6101|7017| |净利润（百万元）|395|603|757|866| |EPS（元）|0.68|1.03|1.29|1.47| |每股经营现金流（元）|0.84|1.90|1.66|1.78| |市盈率|33.13|22.10|17.61|15.39| |市净率|3.02|2.76|2.38|2.06| |总资产收益率|5.5%|7.6%|8.3%|8.2%| |净资产收益率|9.1%|12.5%|13.5%|13.4%| |净利率|9.5%|11.4%|12.3%|12.2%| |资产负债率|38.3%|37.5%|37.9%|37.8%| |总资产周转率|0.59|0.70|0.72|0.72| [14]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 2024年公司收入和利润下滑，2025年一季度收入同比增长但利润同比下降，数据中心下游需求扩容及云厂客户突破使数据中心增速有望逐季提升，户储行业库存去化基本结束出货拐点已现，预计2025年数据中心收入增速20 - 30%，户储收入同比翻倍，新能源业务同比增长50%左右，全年净利润6亿元左右，对应PE为22倍，维持“买入”评级 [2][4][9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年收入41.59亿元，同比-23.54%，归母净利润3.94亿元，同比-53.38%，扣非净利润3.44亿元，同比-57.90%；2024年四季度收入12.47亿元，归母净利润0.37亿元，扣非净利润0.16亿元；2025年一季度收入9.43亿元，同比+13.51%，归母净利润1.11亿元，同比-10.44%，扣非净利润1.03亿元，同比-10.88% [2][4] 业务板块分析 - 2024年数据中心业务收入27.42亿元，同比+2.66%，毛利率35.13%，同比-2.25pct；新能源收入13.79亿元，同比-49.50%，毛利率16.70%，同比-8.53pct，全年计提资产减值0.36亿元、信用减值0.84亿元 [9] - 单季度来看，2024Q4及2025Q1数据中心同比增幅持续扩大，2025Q1新能源业务收入恢复同比增长，数据中心毛利率保持较好，新能源业务受光伏产品降价影响毛利率有所下滑 [9] 未来展望 - 2025年公司积极突破数据中心下游云厂，供货范围有望扩大，预计全年数据中心收入增速20 - 30%；随欧洲去库结束、中东非及南美布局开始贡献增量，预计户储收入同比翻倍左右，叠加充电桩业务保持较好增速，有望带动新能源业务同比增长50%左右，预计全年净利润6亿元左右，对应PE为22倍 [9] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|4159|5216|6101|7017| |营业成本（百万元）|2935|3769|4401|5083| |毛利（百万元）|1224|1448|1700|1933| |营业利润（百万元）|469|701|880|1007| |利润总额（百万元）|481|701|880|1007| |净利润（百万元）|395|603|757|866| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|394|597|749|858| |EPS（元）|0.68|1.03|1.29|1.47| |经营活动现金流净额（百万元）|491|1105|967|1037| |投资活动现金流净额（百万元）|-1102|-292|-147|-100| |筹资活动现金流净额（百万元）|-473|-4|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-1084|809|820|937| |货币资金（百万元）|492|1146|1965|2902| |应收账款（百万元）|1499|1357|1590|1832| |存货（百万元）|1049|1042|1218|1407| |流动资产合计（百万元）|4188|4878|6126|7515| |资产总计（百万元）|7185|7805|9073|10447| |短期贷款（百万元）|274|274|274|274| |应付款项（百万元）|1028|1151|1406|1694| |流动负债合计（百万元）|2466|2643|3154|3661| |负债合计（百万元）|2753|2928|3440|3947| |归属于母公司所有者权益（百万元）|4349|4788|5537|6395| |少数股东权益（百万元）|83|89|96|105| |股东权益（百万元）|4432|4877|5634|6500| |负债及股东权益（百万元）|7185|7805|9073|10447| |每股收益（元）|0.68|1.03|1.29|1.47| |每股经营现金流（元）|0.84|1.90|1.66|1.78| |市盈率|33.13|22.10|17.61|15.39| |市净率|3.02|2.76|2.38|2.06| |EV/EBITDA|26.42|14.99|11.41|9.45| |总资产收益率|5.5%|7.6%|8.3%|8.2%| |净资产收益率|9.1%|12.5%|13.5%|13.4%| |净利率|9.5%|11.4%|12.3%|12.2%| |资产负债率|38.3%|37.5%|37.9%|37.8%| |总资产周转率|0.59|0.70|0.72|0.72| [16]

新能源+AIDC - AI大时代背景下，新能源产业链与AIDC、人形机器人、低空经济深度融合，推动智能化升级并打开产业链成长空间[1] - 数据中心正从成本中心转变为创新中心，AIDC投资是前瞻性指标，智算数据中心成为发展方向[5] - AIDC算力密度增长导致功率密度急剧攀升，能源基础设施需满足高效率、高密度、高弹性、高可靠要求[7] - HVDC和巴拿马电源是数据中心供电方案的进化方向，巴拿马电源通过柔性集成实现高效率和高可靠性供电[9] - 各大AI巨头加速资本开支：阿里巴巴计划未来三年投入超3800亿元用于AIDC建设，亚马逊2024年资本开支830亿美元，微软2024财年资本支出557亿美元[11][12] - 重点公司进展：科华数据携手阿里巴巴布局数据中心，中恒电气数据中心电源业务高速增长，麦格米特积极布局AI服务器领域[13] 新能源+人形机器人 - 人形机器人发展路径为"先工业、后商用、再家庭"，2028年市场规模有望达10万亿人民币[14] - 人形机器人是AI+国内优质制造业结合的典范，处于从0到1的关键期，国家政策大力支持[17][19] - 特斯拉是全球人形机器人核心推动力，Optimus机器人已进化至实用化阶段，计划2026年产量5-10万台[21][22][25] - 国内企业进展：宇树科技推出人形机器人G1售价9.9万元，智元自研"EnerVerse"具身智能架构并与比亚迪合作[27][29][32] - 产业链公司布局：科达利专注谐波减速器和关节模组研发，震裕科技攻克行星滚柱丝杠技术，鸣志电器空心杯电机价格仅为海外同类1/4[40][41][48] 新能源+低空经济 - 低空经济远期规模有望超万亿元，eVTOL是亮点，预计2025年实现规模应用[50] - 产业链完整度高，形成"材料-部件-系统-整机"垂直制造体系，数字基建与绿色能源贯穿全链条[52] - 政策推动：2023-2024年系列政策将低空经济升级为国家战略新兴产业，明确eVTOL商业化路径[55][56] - 英搏尔与亿航智能合作开发eVTOL集成式电驱动系统，亿航智能EH216-S是全球首个三证齐全的eVTOL产品[57][59][62] 产业链受益标的 - 新能源+AIDC：科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达等[63] - 新能源+人形机器人：科达利、震裕科技、汇川技术、万马股份等[63] - 新能源+低空经济：英搏尔[63]

权益分派方案 - 以总股本582,225,094股为基数，每10股派2.3元现金，共派133,911,771.62元，不转增、不送股[2] - 深股通等每10股派2.07元[4] 时间安排 - 股权登记日2025年5月26日，除权除息日2025年5月27日[4] - 代派A股股东红利2025年5月27日划入账户[6] - 权益分派业务申请期2025年5月16 - 26日[8] 其他 - 不同持股时间补缴税款标准不同[4] - 部分A股股东红利公司自行派发[7] - 咨询机构为董事会办公室[9] - 备查文件含多份决议[9][11]

报告公司投资评级 - 行业为电力设备/其他电源设备Ⅱ，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 新行业、新市场加速开拓，看好公司迎来业绩拐点，但欧洲户储需求增速放缓，对光伏电站计提减值增加，影响24年业绩增速 [1] - 预计公司数据中心业务有望伴随行业加速发展，受益互联网行业国产替代；新能源业务看好公司布局新市场、抵消户储产品下游客户库存影响 [4] 报告内容总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收41.59亿元，yoy - 23.54%；归母净利润3.94亿元，yoy - 53.38%；扣非净利润3.44亿元，yoy - 57.90%；毛利率29.43%，yoy - 3.46pcts；净利率9.49%，yoy - 6.53pcts [1] - 2025Q1营收9.43亿元，yoy + 13.51%；归母净利润1.11亿元，yoy - 10.44%；扣非净利润1.03亿元，yoy - 10.88% [1] 24年业务分拆情况 - 智慧电源、数据中心产品实现收入25.97亿元，yoy + 3.51%，毛利率35.29%，同比下降2.44pcts [2] - 光储充产品及系统实现收入13.61亿元，yoy - 49.43%，毛利率16.63%，同比下降8.07pcts [2] - 新能源能源收入实现收入0.18亿元，yoy - 53.78%，毛利率21.95%，同比下降40.45pcts [2] - 配套产品实现收入1.45亿元，yoy - 10.50%，毛利率32.27%，同比上升0.22pcts [2] 公司布局情况 - 数据中心持续深耕金融、通信等优势行业，加大对互联网行业的突破，2024年成功交付实施核心互联网头部云计算企业数据中心项目 [3] - 新能源在手订单与客户A签订的14.15亿元储能合同，受客户库存消化影响，截至24年底合计履行金额12.49亿元、24年内履行合同1.33亿元；积极拓展布局海外渠道建设，包括中东、东南亚、非洲等市场 [3] 盈利预测情况 - 调整公司25 - 27年营业收入至57.8、74.0、93.2（原值为25 - 26年77.0、90.9亿元），归母净利润5.5、7.6、9.8亿元（原值为25 - 26年11.4、14.0亿元），yoy + 40.1%/+37.9%/28.4%，对应当前估值24、17、14X PE [4] 财务数据情况 - 包含2023 - 2027E年的营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等数据 [5] - 包含2023 - 2027E年的资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率数据 [12][13]