报告投资评级与核心观点 - 投资评级：首次覆盖给予“增持”评级 [3][7] - 核心观点：预测2026-2028年EPS为0.65/0.80/0.94元，同比增长67.8%/22.7%/16.7% [3] - 估值与目标价：参考可比公司估值，给予公司2026年80倍PE，对应目标价52.0元 [3] 公司业务与行业背景 - 主营业务：公司专注于为高科技产业（特别是半导体及泛半导体、新型显示、生命科学等）提供洁净系统集成整体解决方案 [3] - 行业政策：根据《十五五规划》，集成电路领域将提高先进制程制造能力，加快发展关键装备、材料和零部件 [4] - 行业预测：世界半导体贸易统计组织（WSTS）预测，2026年全球半导体市场规模将同比增长近90%，达到1.5万亿美元；2027年预计增长26.6%至1.9万亿美元 [2][4] 近期经营与资本动态 - 新签合同：2026年1月1日至4月28日，公司新签合同金额43.2亿元，其中80.33%为境内半导体及泛半导体产业订单 [5] - 重大合同：2026年6月24日，公司签署“TCL华星第8.6代印刷OLED生产线一期项目洁净2包”实施合同，合同总金额3.59亿元 [5] - 再融资计划：2026年5月26日，公司发布向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过12亿元，用于多个集成电路及新型显示厂房相关项目及补充流动资金 [5] 历史与预测财务表现 - 2025年财务回顾：2025年营收41.3亿元，同比下降21.2%；归母净利润2.1亿元，同比下降3.3%；加权ROE为7.0% [3] - 2026-2028年财务预测： - 营业总收入预测分别为65.7亿元、82.4亿元、97.0亿元，同比增长59.0%、25.4%、17.7% [6] - 归母净利润预测分别为3.44亿元、4.22亿元、4.93亿元，同比增长67.8%、22.7%、16.7% [6] - 预测每股收益（EPS）分别为0.65元、0.80元、0.94元 [3][6] - 预测净资产收益率（ROE）分别为10.7%、12.0%、12.8% [6] - 主营业务分项预测（2026E）： - 洁净室系统集成工程：营收预计31.6亿元，同比增长80%，毛利率9.5% [17][21] - 机电工艺系统：营收预计22.0亿元，同比增长80%，毛利率13.3% [17][21] - 二次配工程：营收预计12.0亿元，同比增长5%，毛利率14.4% [21] - 公司预计2026年整体毛利率为11.63% [21] 市场数据与估值比较 - 当前市值：总市值约为221.6亿元 [8] - 近期股价表现：过去1个月、3个月、12个月绝对升幅分别为58%、130%、243% [12] - 可比公司估值：报告列出的可比公司2026年预测PE均值为80.71倍，柏诚股份2026年预测PE为64.37倍，低于均值 [22]