长电科技公司动态 - 长电科技拟投资78亿元人民币在上海临港新片区建设高端先进封测工厂，项目分两期，一期计划2028年下半年完成 [3] - 公司在大颗FCBGA封装测试技术积累超十年，具备超大尺寸产品量产能力，XDFOI芯粒高密度多维异构集成系列工艺已进入量产阶段 [4] - 预计公司2026-2028年营收分别为440亿元、499亿元、554亿元，同比分别增长13%、13%、11%，归母净利润分别为20亿元、27亿元、32亿元，同比分别增长29%、34%、19% [5] 化工行业周报核心观点 - 报告核心观点：看好全球化工“反内卷”大周期与AI需求大周期，化工进入击球区，需求向上将成为重点边际变量 [8] - 2026年6月25日，国海化工景气指数为107.5，较前一周下降1.52 [6] - 投资框架分为价值驱动（潜在分红率提升）、供给驱动（国内反内卷加码、欧洲产能退出）和需求驱动（大时代塑造大机遇）三大方向，并列出各细分领域对应公司 [8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] 化工行业重点产品价格与公司跟踪 - 本周甘氨酸山东价格为13000元/吨，周环比上涨8.33%；煤焦油山西价格为4221元/吨，周环比上涨6.19%；DEG上海石化价格为7850元/吨，周环比上涨4.67% [21] - 万华化学福建工业园80万吨/年MDI装置于2026年6月23日开始停产检修，预计约20天 [23] - 截至2026年6月26日，电池级碳酸锂均价为15.10万元/吨，较前一周下降1.50万元/吨 [29] - 重点跟踪了数十家化工公司产品价格周度变化，如纯MDI、涤纶长丝POY、维生素E、钛白粉、草甘膦等价格均有不同幅度波动 [23][24][25][26][27][28][30][31][32][34][35][36][37][38] 铝行业周报核心观点 - 报告核心观点：短期中东摩擦带来不确定性，但通胀数据符合预期缓解加息压力；长期铝行业供给增量有限而需求有增长点，行业或将维持高景气 [40][46] - 截至6月25日，国内主流消费地电解铝锭库存为120.5万吨，周环比下降5.0万吨；铝棒库存降至14.00万吨，周环比下降0.35万吨 [41][42] - 本周国内铝下游加工龙头企业开工率为63%，环比回落0.4个百分点，各细分板块开工多数承压 [42] - 截至6月25日，全国电解铝平均成本为16398元/吨，周环比增加66元/吨，电解铝即时理论利润周环比下降1056元/吨至6482元/吨 [41] - 建议关注宏桥控股、中国宏桥、天山铝业、神火股份、中国铝业及云铝股份 [46] 债券研究周报核心观点 - 报告分析了TL（30年国债期货）大幅增仓现象，2024年、2025年与今年以来，TL分别增仓6.3万手、5.5万手、9万手 [48] - 认为TL在2025年属于空头主导下的增仓下跌，而2024年与今年以来则属于多头主导下的增仓上涨 [49] - 指出固收+产品对TL与T的影响加大，截至2026Q1固收+基金规模已破3万亿元，其行为可能导致股债同涨同跌 [49] 汽车行业周报核心观点 - 报告核心观点：2026年汽车总量难有惊喜，但自主品牌高端化、智能化仍在技术变革周期中，结构存在机会 [55] - 2026.06.22-06.26期间，汽车板块指数下跌7.7%，跑输上证综指（-1.5%） [51] - 尊界V800/V680开启预售1小时订单突破3200台，其中V800占比高达84% [53] - 商务部等8部门确定汽车流通消费改革试点城市共40个 [54] - 看好自主高端化、重卡产业链盈利、智能化、人型机器人供应链及个股强阿尔法零部件等方向 [55][56] CXO（医药研发外包）行业周报核心观点 - 报告核心观点：看好CXO板块业绩兑现，2025年CXO行业营收、净利润总额同比分别增长12.75%、85.11% [57] - 2026年初至今医药板块跑输沪深300指数19.26个百分点，截至6月26日医药板块估值30.7倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为8% [58] - 建议关注外需标的（如药明系、凯莱英等）以及内需线前端到后端（临床前CRO、模式动物等） [57] 策略周报资金面分析 - 本周（2026/06/22-06/26）宏观资金面均衡偏松，央行公开市场操作净投放3297亿元，MLF净投放2000亿元 [60] - 股市资金供给端结构性分化，杠杆资金参与再创新高，股票ETF资金持续净流出673.17亿元，其中沪深300ETF净流出901.88亿元 [61] - 股市资金需求端承压，股权融资规模上升至547.32亿元，限售解禁规模上行至764.3亿元，产业资本减持上行至126.33亿元 [61] 资产配置专题报告核心观点 - 报告核心观点：美国经济有韧性但动能高位回落，美伊冲突造成的油价冲击二轮效应尚未全面形成，美联储全年“按兵不动”是大概率情形 [62][63][65] - Q2 GDPNow约2.5%（环比年化），较Q1的2.1%有所回升，但部分分项边际贡献回落 [62] - 基准情景下，预计布油价格将从6-7月的约90美元/桶逐步回落至10-12月的70美元/桶附近 [63] - 资产层面，权益或重回国内政策与产业主线，AI、高端制造、国产替代仍是主线 [65] 银行行业中期策略核心观点 - 报告核心观点：银行行业韬晦蓄势，净息差底部或已确认，个贷账面不良承压但最终损失有限，目前位置有较高投资价值 [67][68][72] - 测算银行净息差较2021年末下降65bp，存款重定价仍在进行 [67] - 估算房贷问题导致的银行最终损失金额约为0.2万亿元，约为行业2025年度净利润的1/10 [67] - 2026Q1主动权益基金银行重仓持股比例约2%，处于历史底部区域 [70] - 展望行情催化剂可关注“城市更新”和再融资重启 [71] 商业航天深度研究核心观点 - 报告核心观点：商业航天赛道正迎来需求刚性释放、技术突破降本、产能加速建设的三重共振，行业或加速迎来发展黄金期 [73][74] - 2025年我国卫星发射次数达92次创历史新高，可回收火箭技术测试取得较多进展 [73] - 可回收火箭通过关键部件复用可大幅压缩成本，如复用型猎鹰9号成本不到全新火箭的1/3 [74] - 建议关注火箭侧、卫星侧及其他相关产业链公司 [74][75]