投资评级 - 报告未明确给出浩洋股份（300833）的具体投资评级（如买入、增持等）[1] 核心观点 - 加速外延扩张：浩洋股份近期拟以现金266.86万欧元收购荷兰Follow-Me公司66.67%的股权，旨在通过强强联合实现成长边界的扩张[1][2] - 经营趋势向上：受益于行业景气延续及地缘冲突影响减弱，报告预计浩洋股份Q2收入同环比均处改善趋势，同比低基数下增速有望超30%，下半年业绩有望加速释放[2] - 盈利能力修复：公司26Q1毛利率高达56.8%，达到历史最高水平，预计伴随规模优势显现、费用管控优化及SGM子公司整合，整体盈利能力将逐季改善[3] 收购事项分析 - 收购标的概况：Follow-Me深耕舞台演出智能追踪赛道，首创舞台艺人实时三维追踪技术，拥有手动与全自动射频追踪两大核心系统，产品兼容性强且已广泛落地全球标杆演艺项目[2] - 财务表现：Follow-Me在25年实现收入201.28万欧元、净利润40.72万欧元；26年上半年（H1）实现收入110.13万欧元、净利润20.04万欧元[2] - 协同效应：Follow-Me与浩洋股份现有灯光设备及全球渠道资源具备高度协同互补性，收购后将补齐公司舞台智能追踪控制类核心产品线，加强综合竞争力[2] 行业与公司经营展望 - 行业景气度：全球现场娱乐行业景气延续，Live Nation在26年第一季度收入增速达12%，活动相关递延收入同比增长22%（公司历史上最大），票务递延收入同比增长29%[2] - 公司业绩预测：预计浩洋股份26年第二季度收入同比增速有望超30%，且报表利润在汇兑影响下亦有望高增；下半年业绩有望加速释放[2] - 费用与整合：公司正对美国/丹麦SGM子公司进行资源优化整合，完善海外管理体系，并强化国际销售渠道建设，预计后续费用管控将进一步优化[3] 财务预测 - 盈利预测：预计公司2026年至2028年归母净利润分别为2.7亿元、3.6亿元、4.4亿元[3] - 估值水平：对应2026年至2028年的市盈率（PE）估值分别为14.9倍、11.0倍、9.2倍[3] - 关键财务指标预测： - 营业总收入：预计2026年至2028年分别为12.35亿元、14.74亿元、16.86亿元，同比增长8.9%、19.4%、14.4%[3] - 毛利率：预计2026年至2028年分别为56.0%、55.1%、55.0%[3] - 净资产收益率（ROE）：预计2026年至2028年分别为10.5%、13.3%、14.8%[3] - 每股收益（EPS）：预计2026年至2028年摊薄后分别为2.12元、2.87元、3.45元[3]